家用電器行業：業績捷報頻傳 價值品種值得堅守

　　上周大盤整體呈震蕩下行態勢，家電板塊也有所回落；但板塊業績驅動效應較為明顯，上周披露亮眼業績快報的萬和電氣、海信電器及華帝股份等個股漲幅居于板塊前列，此外我們持續推薦的海信科龍及老板電器也錄得一定漲幅；整體而言，上周家電指數小幅下滑 1.00%，在申萬一級行業中排名第 18 位，分別跑贏滬深 300 及上證綜指 0.32 及 0.08pct.

　　產業在線披露17年1月冰洗彩產銷數據：當月冰洗彩總銷量分別同比+1.00%、+7.70%及+2.10%，其中內銷同比-8.30%、+3.40%及-3.20%。考慮春節假期提前對廠商出貨有所影響，當月大家電內銷增速回落在預期之中；隨著16年地產銷售對下游家電需求持續帶動，且后續替換需求集中釋放或將對行業景氣度有所提振，預計17年行業內銷表現較為穩健，且規避春節錯期影響的1-2月累計數據將更具參考意義；外銷方面，產品漲價預期背景下OEM經銷商訂單提前釋放助當月出口表現較為搶眼，綜合影響下行業總銷量維持平穩增長。

　　投資建議。近期各家電公司陸續披露的16年業績快報表現較為優異，在穩健營收及盈利改善驅動下家電行業整體業績穩健優勢更為凸顯；在當前市場預期回報率及風險偏好維持低位背景下，家電行業龍頭基于業績確定性及合理估值所帶來的穩健配置價值仍值得關注；維持行業“看好”評級，堅定看好五朵價值金花，持續推薦業績穩健增長、估值具有提升預期且高股息優勢明顯的穩健之花格力電器及美的集團，及業績具有較好增長預期的成長之花老板電器及華帝股份，此外持續推薦內部治理改善帶動盈利穩步改善、業績彈性較強的彈性之花海信科龍。

來源：投資快報

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