建材行業：玻璃價格旺季上漲

　　水泥行業:9月8日至9月12日,全國水泥平均價格環比上漲1元/噸,漲幅0.31%,華東地區上漲4元/噸杭州+10,南昌+20,其他區價格均持平;9月8日至9月12日,全國水泥平均庫存環比持平,華北東地區下跌1%石家莊-2%,鄂爾多斯[0.00%資金研報]-5%,華東地區下跌1%銅陵-5%,九江-5%,龍巖-5%,西北地區上漲2%西安+5%,寶雞+5%,安康+5%,西寧+5%,阿克蘇-2%,其他地區無變化;:9月8日至9月12日,秦皇島中轉地煤炭價格環比上漲山西優混+2,大同混煤+2,山西大混+2,華東地區環比下跌1元/噸,西北地區環比下跌5元/噸,其他各地區煤炭價格均持平。
　　

　　玻璃行業:9月8日至9月12日,全國均價+1.15元/重箱,主要城市漲跌幅[0,+2.90]元/重箱,其中秦皇島0.00元/重箱,北京+0.75元/重箱,成都+0.60元/重箱,上海+1.55元/重箱,廣州+2.90元/重箱;9月12日存貨3156萬重箱,環比減少25萬重箱,同比上年增加16.20%,環比下降0.83個百分點;9月12日總產線331條,同比增加24條,環比不變;沈陽耀華三線500噸放水冷修。
　　

　　其他建材行業:PVC、軟泡聚醚價格上漲,聚合MDI價格下跌。
　　

　　維持行業“持有”評級
　　

　　上周水泥價格小幅上漲;8月份基建投資和房地產投資同時減速,需求惡化。維持我們前期的判斷,9-12月份,一方面經過1-8月份價格持續下跌且已處于較低位置,在年內最大旺季來臨之際,企業乘勢漲價的訴求強烈,另一方面,剔除淡旺季因素,在地產投資回暖之前,預計行業整體需求仍將維持較弱的態勢;綜合來看,9-12月水泥價格會上漲,但是漲幅可能不大;而且目前有一點確定的是,無論今年漲價幅度多大,下半年華東地區企業的噸毛利都很難超越去年同期水平,企業盈利增速將呈回落趨勢;結合基本面因素彈性不大,我們仍維持行業整體“持有”評級,建議關注基本面在底部的冀東水泥和金隅股份。

　　上周玻璃價格繼續上漲,經過前期持續大幅下跌后,趁旺季來臨,近期玻璃價格反彈明顯;8月份平板玻璃產量同比增速-3.8%,1-8月份累計增速5.0%1-7月份累計增速6.2%;往后預期,房地產投資增速仍存在下行壓力,需求段仍將疲弱;有一個積極的信號就是3季度以來,企業開始主動加速停產,不過停產帶來的供給收縮效應還需時日。
　　

　　預期今年下半年到明年上半年,我們看好成長性較好的方興科技、長海股份和東方雨虹;建議關注估值低、盈利有逆周期性的建研集團、北新建材。

　　風險提示:行業需求大幅惡化,新投產能超預期。

來源：廣發證券

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