白酒行業反轉性機會尚未到來

　　盡管雙十一、天氣轉冷等因素帶動估值修復，但業界對于白酒行業的調整持續仍持一致態度，認為白酒行業的調整仍未結束，未來酒企仍舊面臨不小的業績壓力，白酒行業反轉性機會尚未到來。

　　洋河股份預計全年凈利潤為49.23億元至61.54億元，下降幅度為0%至20%。公司稱，宏觀大環境變化和白酒消費降檔，給公司經營業績增長帶來一定壓力。今年前三季度，洋河股份凈利潤下降6.85%。

　　水井坊也預計今年凈利潤較去年下降80%以上。水井坊稱，受整體宏觀經濟形勢、高端白酒市場進入調整期、公司中低端品牌還在培育中等因素的不利影響，預計公司今年銷售收入較去年有較大下滑，同時，為保證市場份額公司加大了產品宣傳推廣力度，銷售費用并未顯著減少。而水井坊前三季度凈利潤為89.10%。

　　業界也認為，不少酒企根據行業形勢進行了轉型，比如消費轉型、腰部發力等，但不是所有企業都能迅速的在報表中體現，整個白酒行業四季度和明年一季度仍面臨不少壓力。

　　申銀萬國報告表示，多數白酒企業壓力最大時刻是明年一季報，預計2014年一季度白酒行業平均凈利潤下降20%以上，之后增速緩慢回升。渠道庫存總體上仍偏多，明年一季度會有經銷商退出或進貨慎重，而酒企已沒有“余糧”留給明年一季報釋放業績。

　　此外，也有業內人士指出，當前白酒行業的整體需求依然疲軟，三公需求逐步擠出后，未來2-3年恢復的可能性很小，如何成功實現從三公消費到大眾消費的切換，如何真正啟動大眾化需求，對酒企而言仍是較大的挑戰。

來源：糖酒快訊

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