白酒已處價值谷底 并購資本進入錯過最佳期?

　　2013年的白酒行業,整體形象飽受質疑,酒類市場驟然降溫,企業經營壓力加大,產品滯銷,價格疲軟,眾多廠商身處多重壓力之下,舉步維艱;三公消費限酒、茅臺降價、高端白酒崩盤說等,幾乎每天都能聽到白酒行業上演的恩怨情仇。　

　　雖然市場不甚樂觀,但行業的并購和業外資本的進入卻進入小高潮。五糧液以2.55億元控股“永不分梨”,維維集團欲以3.6億元再追加30%枝江酒業股權,一向以多元化經營而著稱的飲料巨頭娃哈哈也斥資150億進軍白酒行業。對此,業內分析人士認為,在市場不景氣時期,產業并購卻越發大手筆,體現了資本對白酒行業未來的肯定。　

　　“逢低介入”是資本慣用手法　

　　受國家三公消費政策影響,2013年整個白酒行業處于階段性低谷中的谷底,高端白酒業績一落千丈,以貴州茅臺為代表的白酒股跌跌不休,股價屢創新低,泡沫擠出的同時,也使得白酒行業價值重新顯現。　

　　“逢低介入”一向是資本的慣用手法和本性,在當前白酒行業明顯處于價值谷底的情況下,各路資本已經對白酒產業蠢蠢欲動。業內認為,娃哈哈選擇在這個時期進入白酒行業是比較好的時期,因為白酒高峰期進入成本相當高,而行業低谷期小酒廠由于現金流、經營困難等,整合成本會低很多。　

　　近年,跨業資本進軍白酒的案例已有多起。　

　　聯想收購湖南武陵酒、板城燒鍋、孔府家等多家白酒企業,組建豐聯集團,被視為企業多元化戰略中涉足白酒行業的經典案例。然而2013年市場的現狀卻是豐聯旗下子品牌板城燒鍋、文王酒的銷售及市場占有率均呈現下滑態勢,8月份豐聯團隊總操盤手路通離職,更是給聯想的整合白酒大業蒙上了一層迷離的面紗。維維集團從2006年開始收購江蘇雙溝酒業股份,到陸續收購湖北枝江酒業,繼而喝下貴州醇,可以說是一個深度涉足白酒的踐行者。　

　　而維維集團深入白酒行業的產業布局,卻未能讓整個集團公司的經營狀況得到明顯好轉,2013年半年報顯示,公司實現營業收入27.12億元,比上年同期29.30億元略有下降,應收賬款卻大幅增加,對于投資白酒業何時能夠收回投資,甚至會不會拖累整個維維集團的傳統主業,一切還都是未知數。　

　　分析人士指出,肉吃到嘴里只是第一步,能否順利消化轉變為壯大自身的能量才是吃的目的。　

　　業外資本投資白酒或將錯過“最佳期”　

　　近幾年,隨著礦產、房地產、金融等投資領域的不景氣,高毛利率、高凈利率、高增長率、高現金流的白酒產業成為了資本競相追逐的香餑餑。有業內人士提醒,白酒產業投資有可能已經過了最佳時期,進來容易出去難。　

　　該人士指出,過去十年,白酒產業適值高速成長期,業外資本投資建廠的進入壁壘較低,對現有白酒企業的發展沖擊和威脅不大,所以受到的“現有公司的報復和反擊”較小。然而,現在白酒產業已經轉入成熟期,增長趨緩,空白市場和機會市場幾乎沒有了,“遍地黃金的時代”已經結束了。企業之間對市場占有率的競爭非常激烈,作為“新加入者”必須通過　“從別人碗里搶飯吃”才能獲得發展,也就必然會遭受“現有公司的強烈報復和反擊”。　

　　該人士提醒,業外資本投資白酒,務必要慎之又慎。當前的中國市場最不缺的就是錢,缺少的是好的投資項目。最缺少的則是“人才”。業外資本只有找到能幫助企業進軍白酒產業的“優秀人才”,才能邁出進入白酒的第一步。　

　　“整合是資本的力量在整合,市場好時,風平浪靜,市場起波瀾時,資本的逐利性就會與產業的戰略性發生激烈沖撞。”白酒專欄作家任立軍認為,中國白酒產業面臨2到3年的調整期,重要的不是急功近利,而是要練好內功,蓄勢待發。在白酒市場動蕩的關鍵時期,業外資本進軍白酒行業,解決好三種關系即:有機結合與各自為戰的關系、品牌運營與白酒銷售之間的關系、價值回歸與價值配置的關系勢在必行。　

　　“白酒行業與其他快銷行業有不一樣的特性,”一白酒行業資深人士表示,不僅業外資本進入做得并不理想,即使以專業身份進入的外資公司,如被外資收購的水井坊和文君酒也未見亮點。究竟該如何做好白酒業,恐怕在結束黃金十年之后,是一個行業普遍難題。　

來源：中國經濟網 　佟曉群

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