從白酒行業思辨中國產能過剩

　　今年以來，白酒銷售持續低迷，即便是往年量價一直堅挺的高端白酒也難獨善其身。而隨著中秋、國慶假期的臨近，白酒行業或許將面臨“旺季不旺”的尷尬。有媒體報道稱，今年53度飛天茅臺大改以往的緊俏行情，在部分網絡渠道上，飛天茅臺價格甚至跌破千元，其余品牌的白酒更是大打促銷戰。但即便如此，與去年中秋節前相比，今年白酒銷量依然下滑15％左右。而反映在二級市場上，貴州茅臺和五糧液股價上周分別創下3年和4年來新低。

　　都說十年一個輪回，在景氣度持續高企了10年之后，白酒行業，特別是高端白酒行業似乎在短時間內跌入景氣谷底。究其原因，從去年中央政治局會議審議通過了關于改進工作作風、密切聯系群眾的八項規定后，“三公消費”這一白酒行業消費主力就逐漸偃旗息鼓，而此前在“需求無虞”預期之下瘋狂增長的產能，則成為行業景氣度陡然逆轉的元兇。數據顯示，2003年，我國白酒年產量為330萬噸，而到2012年底，我國規模以上白酒企業產量達1150萬噸，而且最近兩三年時間里，還有許多地方陸續投產新的生產線，乃至籌建新的大型白酒企業，未來幾年白酒行業的產能擴張仍是大趨勢。

　　而事實上，白酒行業的產能過剩路徑“政府消費支撐需求－需求預期推升產能－政府需求退潮－產能過剩”在中國有著典型意義，許多行業的產能過剩產生，都遵循著這一路徑軌跡。以光伏行業為例，作為新興行業，其在發展之初就得到了政府的大力支持，包括“金太陽”工程在內的政策性補貼，令光伏行業在短時間內迅猛發展。而強勁的國內需求預期，使得光伏企業就算是在德、意等國裝機補貼削減，全球需求下降的情況下，依舊延續了產能擴張的步伐。而事實證明，這種擴張是盲目的，隨著國內補貼政策的逐步退出，光伏產業甫一亮相，就陷入產能過剩的泥潭。

　　值得注意的是，之所以我國大部分產能過剩行業都經歷過上述路徑，關鍵原因是在政府需求退潮之前，很少有人能夠預見到產能過剩的發生，或者說即便有人能夠看到這一點，市場也會因為現實的火爆而選擇性地忽視這一點。以白酒行業為例，近年來，在決策層不斷提出遏制三公消費的背景下，各家研究機構均稱不會對高端白酒需求造成沖擊，還有機構言之鑿鑿地稱貴州茅臺“黨政軍”需求不可動搖。而一旦政府需求退潮發生——這種轉變往往只需要一個文件，前期所有的需求預期就將遭遇顛覆性的打擊，而產能過剩也會瞬間發生，這也使得上述路徑極具欺騙性。

　　在筆者看來，上述路徑在中國大行其道，關鍵在于中國許多行業的市場化程度不足，政府在其中發揮的作用過大，政策成為許多行業發展的動力所在。但中央層面的政策由于更多注重對宏觀領域的調控，與微觀經濟活動相比往往會有滯后；而地方層面的政策又多帶有自身利益訴求，而忽視市場經濟規律。這也是為何盡管決策層三令五申要求淘汰落后產能，各地政府也出臺了相應的“關停并轉”計劃，但多個產業的產能過剩問題始終未能解決，而且產能有越減越多之勢。因此，筆者認為，想要真正解決中國的產能過剩問題，管理層要做的不是出臺更多的化解過剩產能的方案，而是逐步向市場放手，減少政策需求對行業發展和企業決策的干擾。

來源：糖酒快訊

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