白酒量價齊跌行業低迷 證券化熱潮遇冷

　　白酒企業內近來掀起的證券化熱潮突遭寒流。如果說之前是看中白酒價格高筑和年份酒概念盛行的契機，但如今從高端到低端，白酒價格可謂一落千丈，加之年份酒也屢屢被曝出造假問題，進而酒企進行白酒理財交易的熱情也受到牽連。對此，有投資者反映，在當前形勢下，企業只有做好風控和售后服務等工作才能留住投資者的心。

　　白酒證券化熱潮

　　受諸多因素影響，近兩年白酒行業整體步入調整期，消費市場需求萎縮，企業經營狀況惡化。在此背景下，部分酒企尤其是地方酒企渴望借助白酒證券化這一道路在銷售量和資金流方面有所收獲。

　　據初步統計，2011年以來，全國已經有香港、天津等地超過10家酒類交易所上線，主要業務是開發各類紙白酒投資產品。所謂白酒證券化，就是把白酒商品當做股票去買賣，投資者既可以進行虛擬的交易也可以要求實物交割。

　　瞄準機遇，酒企紛紛成為白酒證券化大軍中的一員，除了國窖1573、水晶舍得、國典鳳香、古井貢酒、景芝國標芝香、酒祖杜康傳奇版積極參與以外，近來隸屬于北交所旗下的北京金馬甲產權網絡交易有限公司和貴州青酒集團合作，推出了國內首只醬香型白酒證券化產品。

　　“此次產品首批公開交易為8萬壇，總金額達7640萬元。交易用戶在一年交易期內可自由買賣或消費，交易期滿還可由廠方按溢價10%回購。”金馬甲總裁樊東平在接受北京商報記者采訪時表示。

　　對此，上海酒交中心總裁李雯峰表示，白酒中只有不到1%的酒品具有投資價值，其度數一般高于50度，貯藏時間越長價值越高，現存數量越少的藏酒越珍貴。

　　激流勇進中遇阻

　　與酒企激進的做法不同的是，不少業內專家則對證券化一事頗為保守。“同樣是因為消費市場的萎縮，白酒理財產品正在遭遇量價齊跌，所以諸多酒企扎堆白酒證券化將加劇白酒證券市場的泡沫。”中投顧問食品行業研究員梁銘宣直言。

　　近來，隨著中央反腐力度的加大，加上受限制“三公消費”和“禁酒令”等因素影響，在市場終端上，高端白酒消費量明顯下降，而塑化劑風波更讓白酒市場雪上加霜，導致白酒消費結構開始改變。以前公務消費量能占整個高端白酒消費量的10%-15%，業內預測，這一數字在今年估計會降至10%左右，甚至會更低。同時，再加上經銷商的大量庫存，中低端白酒的價格也相繼遭受波及，數據顯示，各地市場白酒價格普降三四成。

　　“之前白酒證券化的火爆得益于白酒行業的高速發展，而年份酒則充當了酒企證券化的工具，是其推出的眾多理財產品的一種。年份酒造假曝光對個別酒企、個別理財產品確實會產生沖擊，”梁銘宣說，“事實上，雖有企業依舊推出白酒理財產品，但是在白酒行業量價齊跌的不利背景下，白酒證券化已有一定的降溫。”

　　正如專家所言，據了解，2009年9月24日，中國首只白酒理財產品“國窖1573高端定制白酒收益選擇權”項目上市半天就“瘋”賣了兩億元，而現在這款非保本浮動收益的理財產品卻慘遭腰斬。2012年7月，從上海國際酒業交易中心掛牌交易的水晶舍得、西鳳·國典鳳香、古井貢酒等三款產品目前的跌幅也在50%左右。

　　未來或知難而退

　　既然白酒證券化從價格和年份酒等營銷概念上雙雙“失靈”，為何酒企依然迎難而上，其是否另有所圖？

　　“除了融資，我們更多的目的是為了達到品牌營銷，帶動消費。通過白酒證券化的方法還防止減少消費者和投資者購買假酒的風險，并且對于我們自身企業來講，這種方法可以減少產品通過傳統銷售渠道在流通環節的成本。”貴州青酒集團董事長文義長透露。

　　對此，業內分析，一般而言，為了贏得投資者的支持，白酒企業均推出高端產品以作為理財產品，所以從此角度考慮，白酒證券化在一定程度上能夠提升品牌知名度。但是由于白酒作為消費品，其消費群體應是普通大眾而非投資者，所以針對少數投資群體的白酒證券化難以真正承擔起品牌營銷、防止假酒及減少流通成本的重任。

　　對于未來白酒證券化的發展走勢，由于受行業大環境影響，之前的白酒理財產品量價齊跌，其對投資者的資金和信心打擊都是沉重的。梁銘宣認為，所以近期白酒證券化的企業在獲得投資者青睞方面有一定難度，所以短時間內準備白酒證券化的企業都將知難而退。不過，對于白酒而言，僅有少數品牌的少數產品具有投資價值，多數產品投資價值并不高。此外，國內白酒證券市場發展也并不完善，未來諸多酒企和投資者對白酒證券化應持謹慎的態度。

來源：北京商報

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