康師傅百事聯盟有望通過反壟斷審查

百勝私有化小肥羊，最終能夠獲得商務部批準，表明我國對外資企業通過并購模式在國內發展基本上還是持鼓勵態度的，這也加強了業內對康師傅和百事可樂聯盟獲得通過的看法，”11月9日，中投顧問食品行業研究員周思然對記者表示。

康師傅控股（0322.HK）和百事公司宣布在華建立聯盟后，業界便將之與可口可樂收購匯源果汁一案進行比較，擔心可能會同樣被商務部否決。不過，11月7日，商務部通過百勝私有化小肥羊計劃，似乎又讓業界看到了更大的希望。

康師傅新聞發言人陳功儒則告訴記者，康師傅和百事可樂的聯盟與可口可樂收購匯源果汁有著本質上的區別，聯盟協議也已上報商務部，公司對最后的結果持謹慎而又樂觀的態度。

11月4日晚，康師傅和百事可樂共同宣布稱，康師傅飲品控股將成為百事公司的在華特許經營瓶裝商，將負責生產、銷售和分銷百事的碳酸飲料和佳得樂品牌產品。此聯盟獲批準后，百事將把其在中國24家瓶裝廠的間接持股移交給康師傅飲品控股，由此將獲得在康師傅飲品控股5%的間接持股，百事還將有權決定在2015年前把間接持股增加到20%。

據歐睿數據顯示，2010年，可口可樂在中國軟飲料市場占有率為16.8%，康師傅以14.4%位居第二，第三、第四分別為娃哈哈和百事可樂，份額為7.2%、5.5%。康師傅和百事可樂的市場占有率相加達20%，將超過目前排名第一的可口可樂。

“飲料市場的競爭十分激烈，一個點的市場占有率就會讓排名改變，康師傅和百事可樂都沒有絕對的優勢，未來即便合作以后，也不會對市場造成巨大的影響，更談不上壟斷，因此我覺得外界對兩家公司的聯盟的理解存在夸大。”陳功儒說。

周思然則對康百合作能否通過商務部反壟斷審查持樂觀態度。此次案例并非是兩企業核心業務或核心資產的收購，合作形式不同于收購。

“首先，考慮兩者聯盟后對飲料市場的影響，由于康師傅核心業務主要集中在水、茶飲料和果汁飲料上，而百事可樂的強大主要表現在碳酸飲料、果汁飲料等業務上，兩者聯盟只是增加了在果汁飲料市場的占有率，其他細分領域變化并不大。”周思然指出，康師傅非“民族品牌”的性質決定了此案不會受到民族品牌發展保護意識、民族情感等方面的因素影響。

中國食品商務研究院研究員朱丹蓬也表示，此次合作商務部通過的可能性非常大，一方面雙方的合作性質不同于收購，另一方面匯源果汁的產業鏈結構決定其把控上游資源，掌握著果汁業的話語權，而康師傅不存在這個問題。

此外，康師傅控股主席魏應州在7日向媒體表示，康師傅考慮在未來將與朝日啤酒合營的康師傅飲品控股分拆上市，但表示并沒有時間表。如果康師傅和百事可樂的合作協議順利通過，且百事有權利在2015年前把康師傅飲品控股的股權增加到20%，就意味著，這將是三家飲料巨頭的一次聯合上市。

不過，有港股分析師認為，康師傅高層在這個時間表示有意上市的舉動，應該只是告訴公眾，康師傅和百事可樂的聯盟，并非可口可樂對匯源式的收購，這將從輿論上幫助雙方的聯盟協議獲得商務部的通過。

來源：證券市場周刊

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