酒類金融創新勿掛羊頭賣狗肉

改革開放初期，一瓶茅臺酒的售價才8塊錢，隨著中國經濟的快速增長，茅臺酒的價格從幾百元直至今天的1600元，漲勢不止。與人們常說的黃金保值增值相對比，近30年收藏和投資茅臺遠比黃金強。由于酒的投資屬性以及中國流動性過剩的宏觀環境，今年各種酒類金融產品層出不窮也就不足為奇。

稍微梳理一番，可以發現各種酒類交易平臺和今年上半年四處開花的藝術品交易所有頗多相似之處。首先，金融開發的原理相似，都是利用現代金融工具，放大商品的投資屬性，力爭讓更多的投資者都參與進來，分享商品（藝術品或者酒）保值增值的收益。

其次，金融創新除了實現投資者的保值增值功能外，也都在攫取價格權上大做文章。天津文交所的主要策劃者之一雷原說，他的最終目標是讓中國的藝術品價格漲起來。他認為，國內齊白石的作品與國外的梵高等相比被嚴重低估，希望通過藝術品交易市場的形式為藝術品定價。

如今，酒類交易同樣擔負著這樣的使命。國窖1573在金馬甲上試水。金馬甲總裁樊東平說，1573等國內知名白酒品牌，其價格遠落后于部分品牌的洋酒價格，從白酒的品質以及稀缺性來講，高端白酒應該走向奢侈品的行列。

現在國內白酒廠家的定價，基本是根據成本決定。這與國際奢侈品的定價原理完全不同。而一些酒在市場上的爆炒，真正獲大利的不是廠家，而是經銷商等中間環節。酒類廠家也需要理順銷售渠道，打破經銷商的壟斷。而四川的聯合酒類交易所除了為企業提供套期保值服務外，也是期望能給原酒提供一個市場化的真實價格。

另外一方面，不管是藝術品還是酒，所有的平臺都應在驗證真偽的問題上下工夫，專業的鑒定方、完善的擔保機制等應該無一缺失。不過，在藝術品市場和高端白酒市場尋找真品，不是一件易事。正在籌劃中國北京文交所的彭中天博客說，經過認證的真藝術品就是應該貴一些。這些確定的真貨市場，很容易引起投資者和投機者的興趣。

但是兩者之間也有很多不同，比如藝術品的總量是可控的，增長是穩定的，而酒則不是。

如果酒可以以各種金融形式蓬勃發展下去，那么與酒相類似的一些消費品橫空出世也就為期不遠，茶葉、蟲草等都將是一個不錯的選擇。據了解，對這些產品的創新與開發已有機構正在積極籌備。

來源：證券時報網

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