食品業投資冷了并購熱了

年以來，因市場基數巨大、曾是創投“寵兒”的中國食品飲料行業的投資案例、金額銳減；與此相反，行業并購事件勁增，短短8個多月時間并購案例和披露金額均超前6年總和的一半。

記者昨天采訪了解到，這一切都離不開今年以來發生的味千拉面“骨湯門”、肯德基和永和大王“豆漿門”、麥當勞“吃蛆事件”、香精包子、地溝油等食品安全事件的“功勞”。

創投機構投資事件銳減

今年8月中旬，經營休閑食品的湖南長沙斗腐倌香豆腐連鎖總經理劉向陽在參加廣州一次食品展會的間隙，特意來到深圳與一家創投機構面談投資事宜，記者有幸親眼目睹了洽談過程。盡管其主打產品已成為中華名小吃，從去年底才開始的連鎖加盟店已開到400多家，而且有著非常獨特的加盟模式，但劉向陽還是被那家創投機構的投資經理以一句“我們很感興趣，但還有待跟蹤”的話語隨便打發。

同樣是休閑食品，在今年以前的幾年時間里，鴨脖子卻是創投眼里的“香餑餑”。而在去年，湖南的鴨脖連鎖絕味鴨脖更成風投哄搶對象，竟同時受到包括達晨創投在內的近40家風險投資機構追捧。記者昨天采訪發現，今年，深圳活躍的創東方、東方富海、達晨創投、天圖創投、創新投等多家創投機構在食品飲料行業的投資案例屈指可數。

清科研究中心最新數據似乎佐證了記者的上述采訪結果。數據顯示，2011年截止到昨天，中國食品飲料行業的投資事件銳減，僅發生投資案例16起，按照昨天的匯率計算，披露金額僅14.47億元人民幣。而這一行業2010年共計發生投資案例50起，按照昨天的匯率計算，披露金額82.81億元人民幣。

行業海外并購步伐加快

9月8日，雀巢對外界宣布收購廈門銀鷺食品集團有限公司60%股權。對于雀巢來說，這僅僅是其在國內大力收購食品飲料企業的一個個案。今年8月起，市場傳聞雀巢或將以百億美元的代價入主惠氏奶粉。而在今年7月，雀巢計劃出資21億新加坡元（約17億美元）收購糖果制造商徐福記60%的股權。

事實上，雀巢的舉動只是眼下食品飲料行業并購熱潮中的一朵浪花而已。

據清科研究中心昨天獨家提供給深圳商報記者的數據顯示，今年以來截止到昨天，我國食品飲料行業并購案例已達32宗，其中披露金額27宗，按昨天的匯率計算，披露金額達102.27億元人民幣。而在此前的2005～2010年6年中，我國食品飲料行業并購案例總數僅為49宗，按照昨天的匯率計算，披露金額199.97億元人民幣。

近年，尤其是今年，食品行業橫向的跨境收購以及縱向的產業鏈整合行為均趨于活躍，吸引了更多戰略投資者及財務投資者的關注。一方面，龍頭企業謀求收購國外高端品牌及上游產業鏈資源，以加強產業鏈控制及自身競爭力。另一方面，中國食品飲料行業企業食品安全風險加大，也導致部分投資者謀求退出，為具有進軍中國市場需求的國外巨頭提供了入境收購的機會。

分析發現，中國食品飲料企業走出去步伐加快，但海外并購之路充滿艱辛。如自2010年開始，光明食品先后計劃并購澳大利亞最大粗糖生產商CSR糖業公司、英國聯合餅干公司、美國維生素零售商建安喜（GNC）等，但其海外并購案只成功一例，即是2010年10月對新西蘭新聯乳業有限公司51%股份的收購。

食品安全事件頻發使然

“民以食為天”，為什么食品飲料行業的投資反而冷卻下來了呢？

清科研究中心分析師張亞男在接受記者采訪時認為，中國食品飲料行業的投資事件銳減，主要是食品安全事件頻發，嚴重影響了資本對市場的信心與判斷。從食品安全的角度來看，中國食品安全的不可控因素較強，極易形成“牽一發而動全身”的連鎖反應。另一方面，行業標準不確定性風險。目前，中國食品行業標準與國際同類食品行業標準存在一定的差距，中國食品標準仍處于不斷完善的過程中。

張亞男說，由于食品的生產方式多種多樣，對原材料生產、采購、運輸等各環節要求不一，但每一個環節都直接影響食品產成品質量的優劣。長久以來，中國的食品供應鏈散落而無序，這對食品安全提出了較大挑戰。此外，中國食品行業普遍存在小、亂、散格局，生產方式落后。如，眾多中國休閑食品集中在低端市場，中高端市場被外企壟斷。

來源：深圳商報 作者：蘇海強

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