一線白酒逢節必漲 行業泡沫漸行漸近

在五糧液的帶動下，節前的白酒價格節節攀升；12家白酒上市公司上半年分掉130億元的利潤，市場的飄紅讓一眾白酒企業進入了產能“大躍進”階段；聯想等行業的資本也紛紛瞄上了白酒行業……

看似紅紅火火的白酒市場，其實卻暗礁深藏。有業內人士向記者透露，目前市面上囤積的茅臺估計超過一萬噸，未來三至五年將達3萬噸，茅臺的投資屬性如果被無限擴大，價格泡沫將出現。而這或許只是一個開始，因為在大量資金熱炒產能擴張的背景下，如消費市場增長的速度跟不上，將造成大量資金的消耗，同樣為行業未來的發展埋下隱患。

失了章法的漲價

“往年白酒漲價通常都在中秋節前一兩個月已掛出通知，讓市場和經銷商有足夠的時間消化，今年卻在中秋節前幾天企業才宣布漲價。”俊濤名煙名酒連鎖董事長張健偉表示，現在五糧液終端價格迅速飆升至920元以上，但他為了穩定中秋的銷售，決定中秋節期間暫時維持868元。

近日，五糧液、洋河的漲價打亂了很多經銷商的銷售盤子。前者是9月1日宣布漲價，后者是9月5日后宣布漲價，離中秋節僅有幾天的時間。業界普遍認為，行業新一輪的價格聯漲效應會迅速向下傳導。

這種漲價步伐的凌亂，其實在年初已有跡象。往年行業漲價潮一般在元旦前及中秋節前的一兩個月。但到目前為止行業已經歷了三輪漲價潮。一是茅臺元旦的漲價，二是古井貢、汾酒等趕在發改委“維穩令”前的3月份漲價，第三波則是五糧液和洋河近日的匆忙漲價。

無論是五糧液還是洋河，都不約而同地提到了原材料成本的上漲，但業內人士認為，“跟漲”的意味更濃。“五糧液漲價，一定程度上是出于拉平與茅臺之間的差距的需要，行業老三也必定跟漲。”資深白酒營銷專家舒國華告訴南都記者，現在高端白酒之間的競爭已經進入了品牌競爭的階段，價位決定地位。

目前茅臺的零售終端價格在1680-1800元間，這迫使五糧液上調出廠價沖破1000元的終端零售價，洋河隨后跟進吃掉五糧液留下的市場空間，合情合理。

資深的白酒業人士楊萬軍化名告訴南都記者，對于茅臺，大家都是買漲不買跌，上至經銷商、零售終端，下至消費者，大家都在囤積茅臺。保守估計市場上囤積的茅臺至少達1萬噸，未來三到五年內，可能會增至3萬噸。

“這是社會投資非理性的一種表現，只是短期的。當其囤積量上漲到一定程度時，終端價格不可能再持續上漲。”楊萬軍認為。楊萬軍的話得到了舒國華的認同，他表示，如果高端白酒被大量收藏而不被消費掉，有風險性存在。

申銀萬國食品飲料業首席分析師童馴在其一份報告中則指出，在目前投資渠道變窄的情況下，茅臺的投資屬性被無限放大，從而會推動價格泡沫的形成。

資本追逐下的產能“大躍進”

剛剛過去的8月份上證指數跌幅為4.97%，處于歷史高位的白酒股仍然幾乎全線飄紅。今年半年報顯示，12家上市白酒公司凈利潤總額為130.54億元，同比增長57%。

紅彤彤的增長數據讓不少機構投資者和資金紛紛將白酒行業當作避風港。據統計數據顯示，持有茅臺的基金數量已從一季度末的67只增加到二季度末的126只，而五糧液、瀘州老窖43.40,-0.75,-1.70%也位居基金前十大重倉股之列。

各路資本也加速進入白酒行業。6月份，從盈盛投資受讓全興集團4%股權的審批申請及反壟斷審查申請已獲國家批準，帝亞吉歐正在全力沖刺控股水井坊23.29,0.05,0.22%；8月份，ST皇臺發公告稱將擬募資收購區域白酒企業河北山莊集團51%-100%的股權；繼6月斥資1.3億元湖南武陵酒業后，日前又傳出風聲稱聯想控股擬斥資入股河北承德乾隆醉酒業。上至一線品牌，下至二三線區域品牌，“十二五”期間行業正集體進入一個產能大躍進時代。稻花香為今年的銷售定下“百億”的目標，并已投入5億用于技改擴能，爭取5年后實現500億銷售；湖北白酒品牌白云邊計劃未來5年投20億啟動基地擴建等項目；貴州國臺酒業則要追加30億元用于擴產，5年后達60億的銷售大關。

據相關數據顯示，白酒業銷售收入規模在2700億元左右，有行業協會預測2015年銷售規模會變為4300億元，5年行業平均增長率為9%。但在舒國華看來，中國經濟的持續發展促使白酒行業仍將處于一個快速發展的階段，但市場樂觀不等同于可無限擴張。

資深白酒營銷專家鐵犁指出，目前中國白酒行業的銷售總額仍處于上漲階段，但總體來說消費量卻在下跌。主要原因在于白酒的單價在不斷提升，行業在向高端產品集中。對于目前高端白酒行業這種漲勢，鐵犁認為，目前雖然還處于合理的狀態，但是已經顯露出泡沫的苗頭。

來源：南方都市報 作者：黃麗嫦

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