二線白酒和啤酒最受關注

無論宏觀經濟如何起伏，無論資本市場如何動蕩，吃喝玩樂醫等"大消費"概念都是可攻可守的重要標的，特別是在擴大內需的推動下，進入內在良性循環軌道的"大消費"投資價值凸顯。

二線白酒和啤酒最受關注

近日，白酒股在二級市場上的強勢，也進入了明星私募的視線。7月21日，東方港灣總經理但斌其微博上發表了一系列酒類產業上半年產量增速的消息。但斌在微博中表示，白酒上半年產量增速28％：6月產量91.8萬千升，同比增33.6％；1-6月產量480萬千升，同比增28％。而啤酒上半年產量增速12.4％：1-6月份累計產量2350萬千升，同比增11.4％。大麥價上漲使行業毛利率在3、4月降到29.6％。預計今年啤酒提價和結構調整難以完全覆蓋成本上升。長期繼續等待行業集中度提升和企業規模擴大后的費用率下降、盈利能力上升。

選擇標準：

產品提價與消費旺季受益深圳一私募人士之前在接受記者采訪時表示："從消費季節來看，啤酒的需求最大。而白酒在經過上半年的調整之后，且中期業績預期普遍向好，因此也有較大的中長線投資機會。"二線白酒的龍頭古井貢酒之前發布了中期業績預告證實了但斌在微博中的表述。古井貢酒預計上半年凈利潤約2.68億元，同比增長150％，每股收益約1.15元。此外，山西汾酒的業績快報也顯示，上半年公司每股收益達1.52元，凈利潤為6.58億元，同比增長97.21％。

中銀國際證券食品飲料分析師劉都告訴記者："1-6月白酒產量持續高增長，依然是酒類板塊最活躍品種。而在消費結構動態調整過程中，中、高檔白酒最為受益。從近幾周食品飲料行業各重點公司的股價表現可以看出，公布業績預增的公司都有較為良好的股價表現，古井貢酒、山西汾酒等的股價均列于行業前列，并跑贏行業平均水平。"華泰聯合證券食品飲料分析師洪婷認為，本周大盤處于調整狀態，但食品飲料行業卻繼續保持穩定向上的走勢，行業指數周漲幅為2.5％。因此，行業確定性較高的中期業績表現繼續推動行業指數上升，特別是預計中期業績增速最高的白酒公司的股價持續實現較大幅度的上漲。以已經披露業績預告或業績快報的古井貢酒和山西汾酒為例，機構預計2011年古井貢酒的業績大致在2.5元左右，而昨日古井貢酒的收盤價計算，其動態市盈率約為37倍。同時，機構預計山西汾酒今年的業績為2元，其目前動態市盈率為40倍。

在啤酒方面，夏季為啤酒消費旺季，且上半年啤酒龍頭公司銷量保持較快增長也是不爭的事實。東方證券食品飲料分析師施劍剛認為，青島啤酒和燕京啤酒上半年的銷量應該高于行業增速，青島啤酒銷量增長15％以上的可能性較大。而目前正值啤酒消費最為關鍵的時期，判斷今年行業內龍頭公司啤酒銷量增速明顯好于去年，后續時間關注兩件事：一是可能的提價；二是向外收購的可能。同時，從啤酒行業發展趨勢看，啤酒行業利潤將會向龍頭公司集中。

重點公司：

古井貢酒、青島啤酒國泰君安食品飲料分析師胡春霞預計，二線酒類股的上漲行情將延續。而在子行業中，白酒板塊行情也將帶動部分三線白酒品種階段性補漲，但本著進攻與安全兼顧的角度，繼續重點推薦二線品種：瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、青島啤酒。此外，一線白酒股五糧液也值得重點關注。

安信證券認為，古井貢酒年份原漿引領古井貢酒的第一階段增長已經完成，目前古井貢酒增長第二階段將依賴市場的全國化戰略，且一季度出廠價提高后終端消化提價非常順利，終端價格相應出現上升，長期看定價模式的改變會帶來市場定價權掌控和費用使用效率提升。因此，預計上半年實現收入15億元，全年收入在30億元以上。而年份原漿仍然是增長最快的產品，預計2011年年份原漿實現收入15億元以上，同比增長100％以上，公司正在與銷售收入50億的目標漸行漸近。

而自青島啤酒在去年更換營銷方面主要領導后，公司強化了中低端品牌營銷，銷量增速突破20％，超過行業增速一倍。國信證券食品飲料分析師黃茂認為，青島啤酒提出3年銷量突破1000萬千升的目標，并通過收購和搬遷擴建的模式低費用擴張，有利于短期業績。按照公司的上述銷量目標，公司未來3年尚需115-125億的現金，2012-2013年有啟動再融資、釋放業績的動力。因此上調2012年公司盈利預測10％。

高端業態和區域中心商場是焦點據商務部數據顯示，2011年6月社會零售總額同比增長17.7％，而2011年1-6月社會零售總額實現85，833億元，同比增長16.8％。分業態來看，百貨店、超市和專業店零售額同比分別增長19.1％、13.4％和11.9％；分商品類別，金銀珠寶、通信器材、食品和服裝漲幅居前，零售額同比分別增長39.5％、18.4％、18.1％和17.3％。從中可知，高端消費增長迅猛。接受記者采訪的分析師表示，消費升級將推動消費向高端化方向發展，而高端百貨和區域百貨龍頭的品牌意義和價值逐步凸顯，可值得關注。

來源：金融界

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