食品飲料行業周報：讓食品飲料行情再飛一會

市場回顧:食品飲料行業周漲幅3.2%，名列行業第1；行業年初以來漲幅8.5%，跑贏滬深300指數10.5個百分點，居行業第3。本周茅臺、老窖、五糧液（000858）、張裕A（000869）、汾酒、古井、洋河、三全、青啤、伊利十家公司創出年內新高；其中上周特別提示的張裕A，及近期重點關注的五糧液、山西汾酒（600809）、古井貢酒（000596），分別上漲9%、4.4%、4.1%、7.8%。

公司信息點評:河北省工信廳日前下發文件《促進企業兼并重組提升產業競爭實力》，老白干酒（600559）改制預期再次增強。從PS估值比較來看，公司較低的PS值（預計11年僅有2.5倍）暗示了未來業績存在爆發增長的可能；市場中一二線白酒品種市值大幅增長后，有望在階段內增強低市值、低PS估值的老白干酒的投資吸引力；河北省近期出臺關于省內企業兼并重組的文件將進一步強化市場對公司改制有所推進的預期，如改制完成，預計公司報表業績將更趨明朗化。但公司股價未來的良好表現，需要博弈公司未來的改制進程。

中期業績預告歸總:本周新增3家中期業績快報。*ST南方（000716）中期收入增45.6%，EPS0.053元，扣除去年投資收益影響，中報業績扭虧，盈利能力已有改善；好想你（002582）中期收入增26.14%，凈利增9.12%，EPS0.86元；珠江啤酒（002461）收入增5.7%，凈利潤增長9.42%，EPS0.09元。

行業新聞聚焦:餐飲連鎖店年內漲價一成；21Cake漲價35.7%，月餅今年或漲價兩成；中國將成巴西原糖最大進口國；上半年精品葡萄酒投資收益14%；瀘州老窖（000568）啟動原酒網絡交易；惠氏奶粉或再易主。

習舊“圖”新:中國茶業（I）--只知茶品類，不聞茶名企:盡管我國是全球茶飲文化的發源地，名茶品類全，但各地茶廠數多而規模小，品牌意識差，行業還處于混戰階段，市場上只知茶品類，不聞茶名企，原因有3，1）我國茶園小而散，工業化程度低；2）產茶區茶廠多而規模小，資金有限，區域間整合耗時長；3）各地都擁有其傳統茶類，跨區域競爭還需要資金支撐。近幾年，市場上出現了以精品店連鎖店模式運營的茶公司，發展迅速，比較有名的就有天福茗茶、七彩云南。

我們的觀點及推薦:在大盤震蕩走低、市場風格切換中，市場資金再度偏好業績增速快、確定性較高的食品飲料板塊。預計板塊超額收益有望持續至中報前后，部分重點推薦品種年內仍有至少15-20%左右的收益空間。我們繼續首推一線白酒和葡萄酒，理由是低估值、業績仍有望超預期、具備年底提價催化劑。預計二線白酒上漲行情將延續，部分大幅預增二線白酒高增長預期兌現，估值切換至明年來看，動態PE已有一定幅度下降，建議積極參與。部分年初以來漲幅較小、存在改制預期的三線白酒品種，可能存在事件博弈機會，建議關注老白干。具體推薦順序為:五糧液、貴州茅臺（600519）、瀘州老窖、張裕A、山西汾酒、古井貢酒、青島啤酒（600600）、雙匯發展（000895）、伊利股份（600887）。短期重點推薦:五糧液、貴州茅臺、張裕A、古井貢酒、老白干酒。

來源：國泰君安證券

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