政策短期存壓 油脂現貨再現堅挺局面

與期貨盤面高位承壓下跌不同，7月18日油脂現貨市場走勢穩定，豆油部分地區報價甚至上調50元/噸，棕油部分地區報價上調20元/噸，菜籽油整體保持穩定，僅少數地區上漲100元/噸。現貨走勢堅挺的原因在于發改委官員稱食用油限價令已解除，這對于一直受到政策直接壓制的油脂來說有強力支撐。不過與此同時，昨日消息稱，國儲將拋儲400萬噸大豆以穩定市場，這令市場主體觀望心理延續，成交繼續保持清淡。目前來看，盡管受成交限制，無法走出領漲行情，但是油脂現貨市場已經表現出抗跌跡象，供需偏緊的格局沒有改變，依舊對后市持謹慎樂觀態度。

基本面方面：國際豆類商品目前處于偏多氛圍之中，天氣炒作與新作播種面積的炒作令投資者情緒好轉，進行增多減空操作，而美豆期價也再度逼近半年來的高位壓力帶1400美分。時值此間，盡管氛圍逐漸好轉，但是新作播種方面，在美農報告后已有一定的消化，因此市場缺乏足夠的動力將期價推高突破1400美分。同時在外圍市場上，原油價格持續在100美元下方震蕩無力上行，美元預存反彈之勢，令整體商品市場上行之路坎坷。因此，我們可以看到，在美盤豆類高位區間，投資者開始出現獲利減倉盤。不過值得關注的是，昨晚美農公布的作物生長報告中，美豆優良率從前一周的66%下降至64%,優良率的下降在一定程度上封鎖美豆下跌空間。

其他油脂方面，COPA發布報告顯示，截止到7月13日的一周，加拿大油菜籽加工量為111564萬噸，較一周前減少4.2%.此外，印度政府最新數據顯示，截止到7月15日，印度油菜籽播種面積為990萬公頃，較上年度同期的播種面積減少30萬公頃，這主要是由于天氣原因，降雨量偏低所致。

整體來看，美豆優良率下降支撐期價，國際油脂供應繼續以偏緊為主；國內多重政策短期內令市場觀望，但現貨堅挺。

來源：邁科期貨 作者：馬笑磊

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