白酒行業：耐心等待 耐心布局

目前市場的行情既看不到底部，又看不到反轉的跡象，弱勢探底成為當下的主要趨勢。優質白馬股如醫藥、百貨都相繼挺不住了，在上周“黑色星期一”之后出現補跌，市場的情緒也越來越悲觀。投資要有平常心，這平常心的表現之一就是在弱勢時能夠手持現金，積極尋找超跌的優質股，而不是用浮躁的心看著短期的K線圖。

從行業基本數據來看，2010年白酒行業的收入增速大約在36%，利潤增速在31%，而到了今年1季度收入增速則變為49%，利潤增長上升至49%，處于加速增長期。自4月中旬市場風格轉換以來，白酒行業的個股出現了一定程度的上漲，但比較好的行情可能還在下半年。在傳統的淡季，白酒行業4月仍然維持著接近28%的產量增速，軟飲料（果汁、乳飲料、植物蛋白飲料等）4月全國產量累計增速大約在26%，葡萄酒、啤酒產量增速則比較低迷。總體來看，白酒行業的4月份產量增速領先于食品飲料的其他子行業。

從行業的估值水平來看，最近8年白酒行業的動態市盈率在30倍左右，目前行業重點公司的動態市盈率平均在25倍以下，處于比較合理的位置。“白酒股”的行情從2010年7月份開始啟動，到目前為止“白酒股”的價格趨勢依然良好。

從行業的供需狀況來看，今年春節之后大家預計白酒的供給緊張局面可能會出現緩解，但是新聞報道茅臺的部分地區出現了斷貨，五糧液、瀘州老窖等品牌白酒的銷售也非常緊俏。如此一來，下半年白酒漲價預期依然強烈，經銷商可能會在下半年開始逐步備貨，等待年底消費旺季的到來，下半年白酒價格再次提升的概率將會加大。白酒文化是中國文化的重要組成部分，也是中國人面子文化的重要組成部分，隨著消費的不斷升級，未來的行業的穩定增長局面不會發生改變。當然，根據過往的市場經驗，白酒行業個股在下半年跑贏指數的概率較大，近6年的歷史經驗告訴我們白酒行業在下半年行情可以期待。

在當下的行情中，我們可以精選優質股票，耐心等待，分批吸納。建議投資者關注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、水井坊和金種子酒等。

來源：江門日報 作者：郭榮煒

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