白酒將引領食品飲料春季行情

品飲料行業整體孕育了較大的估值提升空間和較強的提升需求。2011年年初至3月8日，食品飲料行業指數下跌1.45%列漲幅榜倒數第三，與排行第一的家電行業上漲16.22%形成巨大反差；整體行業靜態PE37倍，動態26倍（假設11年增速30%），與行業近十年平均38倍PE相差約32%；不少優質公司2011年動態PE處于較低或安全區域。

雙塔食品漲價提振全行業漲價和業績預期。3月8日雙塔食品公告部分產品漲價15%～30%，毛利率將提高5%～13%，我們認為這意味著拉開了新一輪的食品價格上調和業績提振預期序幕。當前市場普遍預期2月整體CPI會下降，全年先高后低，表明食品飲料提價環境趨松。

白酒將引領食品飲料春季行情，另看好乳業、制糖、食品加工等子行業。春耕、清明節、五一節、端午節等需要消費酒類等產品，逐漸進入上半年的白酒消費高峰，白酒作為進攻性最強的子行業，其成長性將繼續看好，多數企業一季報有可能大幅超預期；乳業整合大限將至，已有30%-43%等不同產能淘汰，現有合規乳企龍頭將迎來更多空間；制糖業將由于供給抑制和需求剛性而有望保持高糖價，糖業鏈條上的糖企也因此受益；食品加工因季節變化需求回升等可以看好。

來源：東興證券

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