食用油價格面臨解禁 油脂反彈能幾何

昨日，國內油脂期市在外盤利好的帶動下，經過前期的調整和溫和反彈之后，于開盤后發力上揚，尾盤紛紛收漲，出現了明顯的反彈跡象，創下了上周下跌以來的單日最大漲幅。

國際恐慌情緒緩解投資重新瞄準商品市

上周利比亞沖突造成的市場對美國經濟復蘇信心下降影響了多頭的投機熱情，紛紛平倉拋售，使得CBOT農產品市場普遍遇冷，整體以震蕩下跌為主。但是，本周以來，隨著北非動亂局勢緩和，市場投資者對美國經濟走勢的擔憂情緒逐漸下降，投資者又紛紛將投資視角瞄向國際商品期貨市場，特別是國際谷物和玉米市場，這對大豆市場構成了較好的外圍支撐，為美豆上漲奠定基礎。

同時，從近期的美國市場方面來說，巴西大豆即將上市，貿易活動將趨活動，一定程度上將對美豆的出口量構成影響，導致市場價格出現下調，這將不利于美國農戶擴大大豆種植面積。而在這一利空因素到來之前，農戶種植大豆意愿的回升需要美豆市場價格的持續反彈。因此，短期來看，國際大豆市場存在繼續反彈的需要。

國際油價逼近100美元利好油脂市場

與投資者對商品市場的恐慌情緒降低相比，國際投資者對原油期貨市場的擔憂情緒則不斷升級。由于北非及中東局勢持續動蕩，投資者擔心動蕩局勢可能蔓延至中東地區主要產油國家，從而導致國際原油供應緊張，這使得國際油價在昨日收盤時大幅上漲，紐約油價逼近100美元，和倫敦油價一起創下了兩年多以來的最高收盤價。

鑒于國際油價和全球食用油價格的緊密聯動性，這一誘因再次激發國際市場投資者對油脂市場的看好情緒，促使國際豆油、棕櫚油期市價格昨日收盤紛紛上漲。筆者認為這一因素也是促使今天國內盤面價格大幅反彈的主要原因。隨著國際原油期貨價格的逐漸攀升，國內油脂市場價格將暫時獲得利好支撐。

兩會召開在即食用油價格面臨“解禁”

3日，全國政協第十一屆四次會議將在北京召開，備受關注的“兩會”在各方公眾的關注中正式拉開帷幕。對于食用油加工企業而言，他們也將在兩會開幕的掌聲中贏得“限漲令”解禁后的新一輪市場行情。近期，由于受進口大豆成本高企，利潤下滑，和國家相關部門要求的“兩會之前不得漲價”的政策限制，油企已經停止了部分產能的運轉，采用縮小產能的辦法保證正常運營，市場食用油供應量明顯減少，部分超市出現了分批次進購食用油的“怪象”.盡管今日部分油企否認有“斷供”的行為，稱目前市場價格不會上漲。但是這一關注點還是反應出目前市場對食用油市場價格上漲的強烈預期。

隨著兩會召開，國內油脂加工企業將拜托限價令的約束，步入國內油脂市場價格正常波動軌道，國內食用油市場潛存的兩會之后漲價的預期也將得到激化。而進入3月份之后，國內食用油消費需求處于季節性淡季將對現貨價格的提升構成壓力，一定程度上限制油價上漲的范圍。對于期貨市場來說，伴隨外盤上漲趨勢的帶動和對國內食用油兩會之后較強的漲價預期，市場投資者可能在這一階段選擇增倉，給國內油脂市場增添新的動力，促使油脂價格繼續上行。

綜上所述，筆者認為國內油脂反彈的勢頭已經確立，但是上漲動能和幅度還取決于國際原油價格的變化和國內食用油現貨市場即將迎來的新氣象。

來源：中華油脂網

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