全球新糧食危機：受益者和受害者

三年前，糧價和油價攜手暴動，勢將全球推入高通脹時代。全球主要經濟體輪番加息，世界看似滑向滯脹邊緣，直到華爾街次貸危機全面爆發，水災沖走的虎患。而今，水災退卻他們卷土重來，物價飛漲可能成為全球經濟復蘇路上新的"攔路虎".

2010年12月，聯合國糧農組織公布：全球食品價格指數達223點，超過2008年"糧食危機"時最高紀錄，該組織經濟學家警告稱："世界面臨糧食價格沖擊，如果漲勢延續數月，可能出現’糧食危機’".進入2011年，全球食品價格指數1月繼續上漲3.4%,達到231點，是該組織1990年開始監控食品價格以來的最高水平。

世界銀行行長佐利克（RobertZoellick）2月15日稱，糧價高企讓食物開銷占收入半數的窮國脆弱人群造成進一步的壓力。

2月15日，美國農業部發布發表最新報告預計，今年美國農場收入將增長20%,得益于糧價飆升提振農戶收益。預計大豆銷售收入增長27%,玉米23%,農場凈收入將達到創紀錄的947億美元。2010年農產品價格大幅上漲，其中玉米自去年夏季已經翻了一番。

與此同時，美聯儲堪薩斯分部報告，糧價上漲也讓美國中西部的農地價值倍增，直接造富當地的銀行、設備制造商。農民的收入提高了，去年第四季度的債務償付也大幅提高，降低了不良貸款，使得貸款人的收益也大幅提升。

食物供應者-美國農民受益了，食品消費者-美國普通人呢？

聯合國數據顯示，在目前的糧價通脹中，越發達的國家受到的通脹和糧食價格波動的影響越小，窮國在2010年食品價格同比高出約20%,但美國，這個世界上最大的糧食出口國，去年食品價格總共只上升了1.5%.美國農業部的預計，2011年預計上升2%左右。而瑞士信貸近期發表報告預計，亞洲除日本外，到今年中期食品價格漲幅應達到15%.

美國飼料谷物協會（USGrainCouncil）的華盛頓經濟學家ErickErickson說，"我們是個食物極度充沛的國家，也是食品通脹會蔓延到的最後角落。"

2008年全球糧食危機時，喀麥隆、海地、埃及出現民眾暴力抗議；2011年，在凌烈春寒中，突尼斯到埃及、到敘利亞騷亂仍在蔓延。

美國正在準備收割復蘇成果，讓人再次想起《巴倫周刊》2月14日號Bob.O’Brien的將地球劃為美國和美國以外兩個世界的扼要總結："我們很好，你們不妙".

一邊"通脹波瀾不興，投資者恢復資產和股票投資，經濟復蘇，公司銷售和利潤不斷改善。一邊，除了政治動蕩，食品價格通脹也正不斷發酵蔓延。

新題材，老故事

寒流、大雪、山洪、乾旱。世界氣象組織稱，全球性氣候異常將持續。氣候的異常給金融投機助長的糧價上漲提供了"充沛"理由；但卻不是完整解釋。

2010年芝加哥交易所（ChicagoBoardofTrade）的小麥價格在去年暴漲74%,同期玉米價格也攀升87%.但是糧價上漲主要出現在7月以後，真正的"高糧價"出現在11月和12月。

目前，伴隨農產品期貨價格上漲，全球投資者都蜂擁而入農產品指數掉期合約，開放式上市交易指數基金（ETF）和中期債券等投資品種。

而據巴克萊金融公司（BarclaysCapital）1月27日的分析報告稱，在截止去年12月底的四季度內，這些投資品種所吸引的投資金額已翻三倍，達57億美元。與農產品有關的新投資在12月總計達26億美元，而11月的總額僅10億美元，上年同期為13億美元。

2008年把西德州輕質原油（WestTexasCrude）價格推升至每桶147美元的峰值，在這是拜投機者所賜的反思中，加強監管呼聲不斷，多德-弗蘭克金融改革法案（Dodd-Frank）才授予美國商品期貨交易委員會（CommodityFuturesTradingCommission）擴大的執法權。

但是法案為CFTC吹響了進軍號，CFTC卻一直無法有效搜集到衍生品市場的準確數據，在如何監管上，也意見分歧。

勃發的投機熱情來自哪里？低利率難脫干系。當經濟復蘇，而利率如此之低。正如倫敦的VM公司的分析師GaryMead所說，"任何形態的收益品種都顯得格外有吸引力。"

他為投機的解釋聽起來更像參與者的辯護，"投機就是大家聚集到一個好的、壓倒性的、有說服力的基本面的故事。"拿掉這個，大家的眼光也會聚焦到那個，于是投機不炒黃金炒農產品，不炒農產品炒美元，不炒美元炒石油，生生不息。

面對勃發的炒作熱情，1月CFTC剛剛采取了一項被視為又一抑制農產品期貨投機炒作的努力：進一步限制農產品期貨的持倉量。現在仍處于60天的公示評議期，效果有待觀察。

事實上，在Dodd-Frank法案前，美國對農產品期貨已經有投機持倉限制。對玉米、燕麥、小麥、大豆、豆油、豆粕和棉花而言，限額由CFTC確定，并納入聯邦法規之中。警報上個月剛剛被拉響一次。

1月德意志銀行剛剛停止向其投資者增發PowerSharesDBAgriculturalDoubleLong,這是一個ETN（ExchangeTradedNote;）。ETN被譯作交易所買賣票據或者交易所交易憑證，事實上是一種無抵押擔保的債券，結合了ETF和債券的特色。上述ETN基于農品期貨價格走勢設計，去年已上漲65%,據《商業周刊》引述知情人氏稱，德意志銀行此舉事實上是擔心該產品所依托的期貨頭寸量將很快超過監管限制，因此才停止新發。

世行去年6月稱，全球不斷上漲的糧價已把發展中國家的4400萬人推入了赤貧境地。紐約大學經濟學家魯里埃爾？魯比尼（NourielRoubini）今年1月對媒體稱，在大多數新興經濟體的消費價格指數中，有三分之二基本上是食品、能源和交通的價格。這些項目價格上漲，實際上成為這些國家巨大的社會成本。

這場全人類共同面對的糧食危機，人類同呼吸，卻非共命運。

來源：路透中文網 作者：趙巖

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