供應不穩令糖價“蹦跶”不止

兔年開市后的兩個交易日，國內糖價呈現出強勁上漲態勢。昨日，鄭糖主力1109合約創出歷史新高7575元/噸，國內現貨產區、銷區報價也上調100元/噸左右。究其原因，國內外糖料產區頻繁出現災害性天氣影響了糖料產量，同時使市場對食糖產量及供應量的預期不斷調整，再加上國內市場整體通脹氛圍的提振，國內外糖價“蹦跶”不止。

由于國際主要產糖國不斷出現不利天氣，2010/2011榨季全球糖市供應過剩的預期不斷被調整，同時全球糖市庫存量仍處于20年來的低點，國際原糖價格一直在30年來的高點附近振蕩。近幾個月，澳大利亞受洪水影響的范圍呈擴大態勢，尤其是近日出現的颶風對甘蔗生長帶來的損害無法確定，估計將于今年6月30日結束的2010/2011榨季食糖產量會從前期預測的460萬噸減少到395萬噸。作為繼巴西和泰國之后的第三大食糖出口國，澳大利亞本榨季食糖出口量預計將為10年來的最低水平。與此同時，由于收割條件落后，澳大利亞部分地區2011/2010榨季開榨的時間可能會提前至五六月份，加上春植蔗受損，新榨季食糖產量增長仍然受限，而颶風仍是甘蔗生產的最大威脅。德國統計分析機構FOLicht認為，由于干旱天氣沖擊了全球頭號食糖生產國——巴西的甘蔗生產，將導致該國食糖產量比預期的低50萬噸，估計在4000萬噸；同時，連續暴雨襲擊昆士蘭州甘蔗產區導致澳大利亞的食糖產量比預期的減少80萬噸，為360萬噸。預計2010/2011榨季全球食糖產量達不到去年10月份預期的1.664億噸，僅能達到1.651億噸。至于印度，雖然馬哈拉什特拉邦和烏塔爾—普拉得什邦兩大產糖區的單產和出糖率不盡人意，但2010/2011榨季該國的食糖總產量仍將從上榨季的2050萬噸（原糖值，下同）增至2770萬噸（此前預期產糖2850萬噸）。不過，由于最近部分蔗產區下雨降低了甘蔗的出糖率，印度的食糖產量仍無法確定。

“國內糖市基本面當前仍然偏多。一是廣西主產區預估產量降低，當地不少制糖企業集團的出糖率低于去年同期水平，部分企業較上年低0.5個百分點左右；二是2月下旬到3月中上旬，廣西糖廠陸續收榨將對國內糖價形成較強支撐，但這些題材推動糖價上漲的力度還有待觀察。”光大期貨研究員李依穗告訴期貨日報記者，雖然國內糖市基本面仍對糖價有利，但需要注意的是，國際糖價的上漲動力正在減弱。首先，國際原糖3月合約將于2月底摘牌，估計到時原糖交割量較多，各需求國的購買力度值得關注。其次，印度食糖產量不確定性較大，如果產量高于2500萬噸，那么該國很有可能增加出口量。再次，4月份巴西將開始新的榨季，其對國際糖市的供應值得關注。如果國際原糖5月合約能維持在28—31美分/磅，國內糖價上漲就不會感到明顯壓力。

從國內現貨糖市看，2月9日，廣西主產區現貨報價在7250—7280元/噸，昨日的報價達到7350元/噸后交易便清淡起來，銷區商家需要時間來消化糖市基本面的利好。

目前，廣西產區開榨糖廠的日榨能力在65萬噸左右，日產新糖7.4萬噸。但由于來賓、桂北等產區遭受霜凍和長時間低溫災害，甘蔗生產受到嚴重損失，給食糖生產帶來不利影響。國家食糖產品質量監督檢驗中心甘蔗專家劉培杰認為，今年廣西糖料生產形勢比較復雜，如桂北等地區受不利天氣影響，甘蔗糖分、出糖率整體下滑，廣西食糖產量估計不樂觀。兔年開市后的兩個交易日，國內糖價呈現出強勁上漲態勢。昨日，鄭糖主力1109合約創出歷史新高7575元/噸，國內現貨產區、銷區報價也上調100元/噸左右。究其原因，國內外糖料產區頻繁出現災害性天氣影響了糖料產量，同時使市場對食糖產量及供應量的預期不斷調整，再加上國內市場整體通脹氛圍的提振，國內外糖價“蹦跶”不止。 據他了解，當前廣西甘蔗收購價大部分為450元/噸，最高已達480元/噸，最低420元/噸，均高于往年同期水平。廣西東門南華糖業有限責任公司副總經理凌超英告訴期貨日報記者，目前公司生產較為順利，甘蔗收購價為480元/噸，甘蔗糖分下降0.5%左右，出糖率下降0.5%—0.8%，預計今年廣西甘蔗總量略有下滑。

從全球及國內糖市發展趨勢看，供應趨緊和制糖成本不斷抬高有力支持了糖價，供應的不穩定性增強則令糖價振蕩加劇。雖然國內相關部門已采取多項措施穩定糖價，但在產區天氣多變情況下，糖價頻繁“變臉”的幾率仍存在。不過，國際原糖價格已處在30年來高位，國內的高糖價也已刺激了白糖替代品行業的蓬勃發展，后期一旦供應增加或需求趨弱，國內外糖價有可能同時回落，在樂觀看好糖價的同時要謹防調整風險。

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