供需缺口及天氣利多糖價將易漲難跌

近期，鄭糖主力SR109合約一度出現深幅回調行情，但良好的基本面依舊對糖價形成強勁支撐。筆者認為，在國內國際基本面總體利好的情況下，糖價仍易漲難跌。

國際市場供需缺口仍存

此前，由于惡劣天氣因素影響，印度、巴西等國食糖產量預估降低，而澳大利亞更是提前結束榨季，導致食糖產量下滑。但近期又有機構預計印度、巴西兩國食糖產量將增加。其中巴西農業部預估2010/2011榨季巴西食糖產量將高于2010年9月份預估的3820萬噸，將達到3870萬噸，同時，印度農業部表示將繼續向國際市場出口50萬噸食糖，這是造成國際糖價回調的主要原因。而近日有消息稱，印度政府將重新評估50萬噸糖出口計劃，使得印度食糖出口政策再生變數，糖價也隨之反彈。可見，國際市場印度、巴西等國的食糖產量及出口量仍存在較大不確定性，在食糖供需缺口依舊無法得到有效緩解的情況下，國際糖價將高位運行。

廣西產區遭遇冷凍天氣

目前正值國內糖廠榨季高峰期，而國內惡劣的天氣對廣西等甘蔗主產區產生了較大影響。1月11日有報道稱，廣西食糖主產區桂林、柳州、河池等地則現同期歷史最低溫，且低溫延續的可能性較大。持續的低溫寒冷天氣使廣西大面積待收甘蔗受災，截止到1月9日，廣西共計36個縣農作物受災，受災面積達271.13萬畝，受災作物主要是甘蔗，受災面積達192.3萬畝。來賓市11日提供的災情公報稱，此次冰凍天氣是1999年以來該市遭受的最嚴重的一次災害，規模超過2008年。

此次冷空氣影響最直接的將是本榨季食糖產量，另外，對下榨季甘蔗生產的影響也不容忽視。國內食糖供需的擔憂可能再度出現，這也有可能成為后市多頭重點炒作的題材，后市糖價或隨著惡劣天氣的延續繼續走高。

據統計，截止到2010年12月末，本制糖期全國已累計產糖294.22萬噸，低于去年同期的產糖量309.38萬噸；銷售食糖169.04萬噸，低于去年同期的179.86萬噸。前期桂林糖會預估廣西本榨季產糖量料達到760萬噸水平，而目前本榨季食糖產量降低，惡劣的天氣情況也為廣西能否能否達到760萬噸的預估量蒙上陰影。

綜上所述，筆者認為，春節作為傳統的食糖消費旺季，需求量較大，為糖價上漲提供了有利的外部條件；每年2、3月份的霜凍災害，也存在較大的潛在不利因素，對糖價上行有利。預計后市在基本面、技術形態均利多的情況下，糖價仍將易漲難跌。

來源：期貨日報 作者：張玉峰

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