白酒業將出現大批中高端大企業

國信證券分析報告指出，白酒目前明顯分化為高端（500元以上）和中高端（100-500元）兩個陣營。高端陣營，尤其是經過今年的提價大戰后，已經分化為一超（茅臺），兩強（五糧液（000858）、國窖1573），多個跟隨者（水井坊（600779）、洋河夢之藍等）的格局。

報告認為，對2011年高端白酒影響最大的是茅臺的放量情況。隨著茅臺新建成產能的積累，茅臺2011年控價放量的可能性正在逐漸變大，加上預收賬款的大幅積累，明年將會成為茅臺重新超越的元年。中高端白酒目前是整個食品飲料行業內增長最快的部分。中高端白酒主要受益于政商務消費的升級，以及高端提價留下的價格空間。

自2005年以來，中國主流白酒價格已經上升了200%，遠遠超過CPI的漲幅。國信證券認為，中高端白酒這個價位，從國際和其他產品的經驗來看，未來極有可能出現一批行業巨頭，尤其是中國政商務白酒消費更偏重面子而不是品質。在未來2-3年中國可能會出現一批收入超過50億的中高端白酒企業和品牌。而洋河、汾酒、古井貢三個八大名酒，應該最具優勢。

國信證券食品飲料行業分析師黃茂分析認為，茅臺此次雖然宣布提價20%，但實際上普通高度茅臺酒的提價幅度已達到了24%，其中15年和30年茅臺提價幅度也達到了23%-25%，50年茅臺提價40%，實際綜合提價幅度超過此前預期的20%，而在24%左右。

此外，提價實際從2011年1月1日起執行，早于機構預期，這從一個側面反映了茅臺在2011年加速業績釋放的態度。茅臺作為行業內市值最大的公司，其影響力毋庸置疑。預計五糧液在明年初就會宣布提價60-80元。其他次高端和中高端白酒也會迅速通過提價來承接高端白酒提價所留下來的空間。

除了白酒之外，市場上如啤酒、火腿、雞精中的主力品牌也都有提價的意圖或行動，投資者可關注行業性提價機會。針對此次茅臺提價，國信證券將茅臺未來12個月目標價從280元上調到308-317元，相當于2011年40倍和2012年30倍的市盈率。黃茂預測，未來一年茅臺股價還有50%以上空間。

來源：北京青年報 作者：楊青

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