常溫酸奶成“光明”拐點 乳品板塊分化

在遭遇“毒奶粉”和“公關門”之后，國內部分中小乳業企業因原奶價格的不斷上漲而出現大規模虧損的現象再度引起了市場的關注。而在資本市場上，乳制品板塊走勢也一直不溫不火。然而，光明乳業（600597）（600597）一則關于顛覆性常溫酸奶正式在全國上市的消息，打破了乳品板塊的沉寂，昨日光明股份更是高開高走，全日上漲8.41%，三元股份（600429）（600429）也有所表現，但伊利股份（600887）（600887）、新希望（000876）（000876）等品種，卻逆勢下跌，與前兩者形成強烈反差。

提價潮襲擊乳品行業

公開資料顯示，蒙牛、伊利、光明等乳業巨頭在上個月便相繼對旗下部分產品提價，這已經是國內乳制品今年以來的第五輪漲價潮。除蒙牛、伊利、光明等大品牌外，有報道稱，廣東本土乳品也加入漲價行列。此外，光明和達能的酸奶制品或許也會在12月左右漲價。而漲價的原因，則是因為原料成本大幅上升，特別是原奶價格整體上漲。據悉，由于受玉米等飼料價格大漲推動，日前原奶收購價已超過了3元/公斤，較之去年同期漲幅高達30%以上。而在部分地區，原奶價格甚至已高達4元/公斤。

“這次奶價再次走高，主要是飼料價格上漲，CBOT玉米期貨市場本月1日收盤也在上漲，由于市場受到美元走軟以及對阿根廷玉米作物擔憂等因素影響，預計玉米等飼料價格還會繼續上漲，這對乳制品行業來說壓力很大。”湘財證券一位分析師表示，近段時間牛奶另一主要原料白糖的價格也從去年的4200元/噸漲至7800元/噸的高位，且還有其他人工成本、運輸成本等上行，雖然在目前政策的打壓下，糖價有所回調，但總體來說，目前的糖價仍在高位運行。為了緩解漲價壓力，故乳制品企業紛紛采取了提價措施。同時，由于年末是傳統的銷售旺季，預期乳制品價格仍會小幅上漲。“從目前情況看，乳制品價格肯定會繼續上漲的。”愛建證券食品行業分析師吳正武告訴記者。

“原料成本的上漲，不僅增加了大公司的經營壓力，也使許多中小乳企虧損甚至倒閉，可以說是對行業的又一次洗牌。”上述湘財證券分析師分析，“目前看，蒙牛、伊利雙寡頭競爭局面已經形成，短期內難以打破，但其他乳企依然可以就細分市場逐個擊破。而這次光明推出的顛覆性常溫酸奶則是一個非常好的措施，有利于其取得酸奶細分市場的龍頭地位。”

常溫酸奶成光明增長點

12月1日，光明乳業在北京釣魚臺賓館舉行發布會，宣布其旗下一款顛覆性常溫酸奶——莫斯利安酸奶正式在全國上市，這也是光明率先向市場推出常溫酸奶概念。據悉，莫斯利安酸奶在全國的推廣可以避免奶源的困擾。和一般酸奶產品需要冷藏不同，光明莫斯利安最大的特點是在常溫狀態下，可保存長達120天。在上市之初，光明乳業總裁郭本恒就表示，基于長效酸奶是常溫產品，保質期長，不必像新鮮酸奶那樣嚴格以銷定產，光明莫斯利安酸奶將很快打破常規酸奶的地域性限制。

“光明推出常溫酸奶，除了表明其全國化戰略步伐提速，進行跨區域擴張政策外，更重要的是因為在目前乳制品市場進入行業調整期，各企業間業績出現分化的背景下，企業所做的戰略性策略。因為每一次行業調整都是風險與機遇并存，在高成本壓力下，價格戰顯然是不現實的。只有采用品牌戰創新戰才能獲勝。也就是說，如果光明想要在乳制品行業中嶄露頭角，就必須揚長避短，提高產品技術，開發差異化產品。”湘財證券分析師告訴記者，伊利蒙牛都針對不同年齡段的消費者而開發出不同的產品，在市場深受好評。而光明乳業雖然在液體奶不如上述兩公司，但卻是國內最大的酸奶生產企業，也是實力最強的，故光明乳業從酸奶細分市場選擇突破點，是非常正常的且也是符合實際情況的。

吳正武也表示，“酸奶是光明的優勢產品，而且光明的毛利率之所以高于伊利蒙牛，就是因為酸奶的毛利更大且未來在城市中將具有更大的成長性。且目前成本高企，如果企業貿然漲價的話有可能會失去市場，畢竟目前市場上可選擇的奶企還比較多，但高附加值產品的提價能力就比較強，不會受到太大影響。”而酸奶正是屬于奶制品中的高附加值產品。

據郭本恒表示，常溫酸奶未來2-3年內會有一個10億元級的銷量，而公司所占酸奶市場份額也將由現有的5%上升至10%-20%。“我認為他的話還是有一定的道理的，因為酸奶作為夏季消暑的健康飲品，在市場非常受歡迎，但銷售旺季往往也在夏季，而冬天則是傳統乳制品銷售的旺季，因此常溫酸奶的推出將有利于打破季節限制，市場空間會非常大。”平安證券分析師李艷分析到。

“可以這么說，常溫酸奶的推出也算是公司的一個拐點，畢竟是一個全新的產品，市場接受力及推廣情況目前還看不出來。”吳正武對此的看法比較謹慎，“當然了，如果情況一切順利的話，常溫酸奶將成為公司未來新的利潤增長點。我估計年增長達到20%-30%都是可能的。”

來源：金融投資報

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