啤酒龍頭機會多

本周分析師關注度最高的前20只股票較集中，啤酒類股票明顯增加；銀行類股票下降至8只，較上周減少3只；房地產類股票4只，與上周持平。啤酒行業步入成熟期，龍頭企業仍可快速增長，即使行業增長放緩，但龍頭高增長仍可期。現就啤酒行業簡要分析。

自2002年以來，我國已經連續多年成為世界最大的啤酒生產和消費國。不過，作為大眾消費品，隨著競爭的激烈，行業毛利率也逐年下滑，2008年啤酒行業的平均噸酒利潤甚至不足80元。增速方面，2008年以來，我國啤酒產銷量增速也開始放緩至4%左右，啤酒行業進入成熟期，預計未來銷量增速在5%左右。

2010年前5個月啤酒累計產量1616萬噸，同比微降0.8%，其中5月份產量同比下降8.64%。一季度北方普遍遭遇低溫天氣，而進入二季度消費旺季后，南方大部分地區又遭遇持續強降雨，氣溫普遍低于往年，估計對啤酒消費產生一定沖擊。

東莞證券表示，未來啤酒行業的機會在于行業整合和產品結構升級。啤酒行業整合遠未結束，產業集中度正逐步提高。目前，我國啤酒企業規模明顯擴大，品牌逐步趨向集中化，品牌競爭和區域競爭以及技術進步，日益成為核心競爭力的重要構成部分。全國啤酒企業逐漸形成了實力不同的幾個梯隊，其中以華潤雪花、青島啤酒[31.98-3.15%]、燕京啤酒[19.19-3.08%]等3家產銷量超過400萬噸的大型企業組成了業內的第一集團。不過，美國2006年三大企業的啤酒市場份額就達到96%，盡管我國啤酒集中度穩步提升，但是截至2009年，前三大啤酒企業市場集中度仍然只有44%，行業的整合空間仍然較大。

消費升級帶動啤酒產品的升級。啤酒雖然為大眾消費品，但是隨著消費者收入水平的提高和對啤酒新鮮度、口味、品質的要求不斷提高，促使我國啤酒產品也不斷升級。這從高檔品牌和行業銷量增速的比較中明顯看出。例如，近兩年盡管行業增速只有4%，但是青島和燕京兩個品牌的銷量增速卻近20%，青啤和燕啤的高檔產品集中度不斷提升。

另外，從國際上看，純生啤酒的發展潛力較大。純生啤酒在日本的市場份額高達95%，在德國的純生啤酒產銷量比重也達到50%，而目前我國純生啤酒的銷量約200萬噸，占啤酒總產量不足5%，發展潛力也較大。

基于此，分析師看好龍頭企業青島啤酒和燕京啤酒在行業整合和產品升級帶動下的投資價值；二三線酒企的并購題材也值得關注。

來源：慧聰食品工業網

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