食品飲料：迎接世博世界杯個人消費品投資機會

基于2010年全年投資策略的月度投資組合決策的總體邏輯是，遵循細分行業月度銷售景氣度周期等因素，參考宏觀經濟政策等因素對不同消費品的影響程度的差別，綜合市場情緒進行決策。從全年角度和消費淡旺季轉換角度來看，個人消費品特別是乳品和啤酒行業將成為本月份相對領跑品種。

個人消費品第二、三季度相對熱度當仁不讓，特別指出的是乳品龍頭公司有望發生事件性機會；政商務消費品行業則進入消費淡季。啤酒消費旺季即將開始，6月份世界杯將助推主題投資，乳品肉制品等個人消費品周期性更為淡化，從投資角度來講，有助于相關板塊的二級市場表現；政商務消費品消費旺季已經過去，且未來半年內仍然是淡季。因此本月繼續重點選擇乳品和啤酒板塊。行業數據也支持上述投資思路，乳品行業全年噸產品價格和產量增長率分別為9%和10%、銷售收入增長率20%；啤酒行業全年噸酒價格、產量和銷售收入增長率分別有望達到3%、7%和10%左右；白酒行業四年來當月增速環比首次連續下滑。

上月份投資組合回報落后行業指數7個百分點，我們進行深刻反思。分析投資組合各個股票上月份漲跌幅表現，顯示我們對伊利摘帽進程期望過高，加之市場氣氛奇怪，組合中重配的

ST伊利600887當月大幅下跌13%，直接拉低了投資組合的業績表現。

主要風險因素。月度銷售數據低于市場普遍預期；個股事件性機會久拖不決，可能影響投資組合短期內表現；二季報遠低于市場普遍預期。

縮量反彈 關注重組股機會

在歐美股市風波不斷之時，中東局勢又開始緊張，這導致本來反彈的美國股市周二尾盤快速下跌，而與A股聯動緊密的港股周二尾盤同樣出現跳水，這對三連陰之后的A股形成不小的壓力。早盤兩市股指繼續低開，盡管房地產板塊走強，但進行配股的興業銀行[24.95 0.36%]和發行可轉債的中國銀行[3.86 -0.77%]大幅下挫帶動大盤低位整理，直到最后一小時券商板塊放量啟動，房地產股也跟風再度上漲，才帶動股指快速回升，兩市大盤均以小陽線報收，但兩市成交量比周二明顯萎縮。

最近市場個股分化格局明顯，部分前期抗跌或者反彈過程中表現強勢個股出現補跌，比如今日跌幅居前的中科三環[13.86 0.07%]、東方鉭業[16.28 0.00%]、恩華藥業[22.80 0.13%]，甚至興業銀河等大盤藍籌中的抗跌品種也出現補跌。而經歷連續調整之后的房地產板塊和券商板塊再度活躍，臥龍地產[7.41 -1.33%]、綠景地產[8.50 3.28%]漲停，金地集團[6.60 -0.75%]漲幅接近6%，廣發證券[34.99 -0.37%]、東北證券[22.88 -0.95%]漲幅超過5%，顯示這些權重股在連續下跌之后吸引了抄底資金關注。

近四個交易日大盤盤中最大跌幅達到6%，技術上存在超跌反彈要求，這也是尾盤股指反彈的原因。但從最近的消息面來看，制造業指數下滑顯示經濟復蘇可能有反復，持倉賬戶數創新高表明主力仍在派發籌碼，歐美股市連續下跌，在這樣的市場環境中，大盤反彈動力有限，所以今天成交量萎縮，后市反彈能否延續取決于量能能否有效配合。而從市場熱點來看，在弱勢環境中，重組股一直是一道亮麗風景線，尤其是實質性的重組往往令麻雀變鳳凰，重組摘帽的廣晟有色[29.80 -2.26%]最近兩周連續上漲70%，*ST匯通[10.03 -4.84%]復牌連續縮量漲停。盡管ST有退市風險，但縱觀A股市場的歷史，每年退市的ST股屈指可數。由于殼資源的寶貴，上市公司涉及到當地的經濟發展、稅收等因素，地方上政府不愿意ST股退市，這增強了ST強有力的重組預期。因此對于有實質重組潛力的ST股投資者可重點關注。

來源：中國食品科技網

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