內需帶動食品飲料進入高景氣

　　姚振山：歡迎大家回到節目中，了解完年報的情況我們再來看一下指數的表現，現在上證綜合指數下跌79個點，深圳下跌294點，中小板下跌了197點，較剛才是略有回升但是下跌的勢頭仍然是在持續。昨天的節目中我們探討過茅臺的價值投資的問題，因為茅臺屬于食品飲料行業的股票，但是在這個行業來說我們注意它的基本面在去年全年以及在一季度有一個比較大幅度的增長，在今年全年如何來看待消費行業的持續性的增長情況，下面我們來連線西南證券（600369）研發中心副總經理王劍輝，王劍輝剛剛完成了一份關于食品飲料行業的研究報告，王劍輝對于這個報告首先一點，你們認為在二季度或者說在今年一年，現在食品飲料行業的增長速度會怎么樣，另外，現在的估值水平在你們看來是怎么樣的一個水平？

　　王劍輝（西南證券（600369）研發中心副總經理）：食品飲料行業增長速度肯定是跟社會消費零售總額的增長速度是相匹配的，一季度整個食品飲料行業增長速度大概銷售增長速度是16.5％，我們覺得這個速度可能在全年基本上是維持這么一個水平，從估值來講，因為這個行業現在有一些在許多投資者看有些屬于是避險功能，就是大家可能是在通過投資這些板塊的股票達到部分的規避大盤風險的目的，所以這個估值相對偏高，這里面實際上包含著所謂避險的議價成分在里面。

　　姚振山：按照它的估值角度來看，你覺得現在食品飲料行業的估值是偏高呢，還是說在一個合理的估值范圍內，所以把它作為重點的避險品種？

　　王劍輝：實際上現在大家選擇避險的品種跟估值水平并沒有密切關系，前期我們大家都看到很多中小盤股估值水平很高，但是大家依然把它當作一種避險的選擇，看待食品飲料的估值水平應該從它的業績穩定性來看，我們覺得從各個層面分析有些地域特點比較明顯的一些個股或者是一些區域板塊可能相對來講可以承受相對高一點的估值，具體哪些板塊應該過估值呢應該具體分析。

　　姚振山：在白酒包括共就以及黃酒，還有比如說像承德露露（000848）這種飲料以及牛奶這一塊，具體來看你們認為哪一個可能在未來一段時間，它的避險的功能更強一些，或者說它的空間會更大一些？

　　王劍輝：白酒 啤酒避險能力較強

　　王劍輝：白酒和啤酒可能相對更好一點，因為啤酒現在在大家生活中已經成為一種不可或缺的日用品，消費的增量是比較穩定的，然后增長的空間也還是相當大的。白酒這塊，就是多數品種還是具備了相當大的成長空間，因為白酒跟我們消費水平的提高，跟個人生活品質的提高有密切的關系，所以我們覺得這兩個品種可能在目前來講作為避險的工具選擇稍微適合一點，我覺得可以特側重在某些方面新疆板塊這兩個品種。

　　姚振山：伊力特（600197）？

　　王劍輝：伊力特（600197）和啤酒花（600090），剛才我們說的這個方面可能會有些獨特的優勢。

　　姚振山：好的謝謝王劍輝的分析，對于食品飲料行業我們發現在一季度，特別是在進入3月份之后股價走勢是非常強勁，怎么來看待這兩天這個板塊的走勢呢，我們來連線在深圳的嘉賓常青，常青，我想結合一下這兩天行情中食品飲料板塊相關股票的走勢，對它們現在的表現做一個評價？

　　內需帶動食品飲料進入高景氣

　　常青：從今天整個食品飲料行業板塊這些股票的狀況來看，有一個典型的特征，就是之前我們所見到的食品飲料的行業，投資者可能是認為得益于大消費的概念，并且我們看到這些板塊股票目前價格可能是屬于一個偏中等的這樣水平，然后目前的這個位置也是，什么呢，一方面業績預期有，但是股價離我們之前看到的低點也已經有一定的高度，目前伴隨市場做一定的調整，所以對這個行業的預期來說，我認為應該還是從一個基本面的角度上來看待，比較明確的一點整個食品飲料板塊來說，它有可能是一方面是得益于消費的快速增長，擴大內需仍就有可能是我們經濟回升的關鍵，從一季度社會零售品總額17.9％的增長勢頭看，以后熱點消費領域增長的勢頭應該說還是維持比較強勁的勢頭，同時我們看到食品價格的上漲貢獻了整個CPI整體漲幅的74.5％，翹尾因素和氣侯因素可能是占了比較大的主要的動因，根據測算一季度食品價格上漲影響到CPI總水平上漲差不多1.64個百分點，差不多是1.64個百分點，也就是說在上漲的2.3個百分點中有74.5％的因素是有食品價格上漲拉動的，通脹的壓力也是非常之大的，應該能看到食品類的價格普遍的上漲啤酒飲料在進入了消費的旺季，馬上受季節性因素的影響，豬肉的價格也會引起一定的反彈。

　　姚振山：這里面你有看好的，或者是研究比較透的一些公司嗎，因為從行業的角度我們可能每個人大部分也能看出來，它這個景氣度，但是在這里面大家也擔心就是說魚龍混雜，或者說希望能找到投資的品種？

　　常青：從這個角度上來看，我認為食品飲料行業里面可能受季節性影響因素比較高，然后目前來說2011年的業績來說整體估值水平不是特別高，仍然可以繼續看好的，因為啤酒會因為季節性的因素夏季的到來銷量會增加，我認為投資者可以密切的關注啤酒類上市公司未來業績這種變化，目前可以選擇部分啤酒類的公司進行關注。

　　姚振山：部分能不能具體一下，就是說我們不作為推薦的品種啊，比如說你覺得在最近哪些啤酒因為有幾家公司？

　　常青：像我們所見到的這個匯泉啤酒、燕京啤酒（000729），同樣我們看到白酒行業里面的水井坊（600779）、金峰酒業，這些投資者我覺得可以關注的。

　　姚振山：金峰酒業是黃酒對吧。

　　常青：對的。

　　姚振山：好的，謝謝常青的分析我們再回到北京演播室，我想因為今天行情是出現了比較大的下跌，所有的食品飲料股票你看到都是一個下跌的一個走勢，但是這個是不是會在這里面能夠，反而能夠找出來比較好的在未來的這段時間，比較好的一個投資的品種？

　　孫衛黨：實際上整個食品飲料業它的品牌消費的意識比較大，比較強，因為它是屬于一種大眾消費，一旦市場品牌樹立起來之后，它的銷量和利潤可能會逐漸的跟上來，特別是新的品牌，比如說最近上市的像洋河股份（002304），實際上它的消費和利潤增長是非常非常快，主要是得益于它的市場和品牌的效應，所以我認為在食品飲料這個方面可能重點關注一些龍頭企業，一些品牌效益比較好的這些企業。

　　姚振山：你看洋河今年一季度有1.6元的業績，今天在食品飲料行業里面沒有跌？

　　孫衛黨：也沒跌，如果說這只股票前期累計漲幅也是比較大的，而且從它市場份額來看的話，最近兩年市場份額增長的速度也是比較快的，所以這和它的品牌，包括它上市對它的品牌的營銷也是起到了一個關鍵性的作用。

　　姚振山：其他食品類的公司會怎么樣，比如說雙匯，比如說安琪酵母（600298），比如說伊利？

　　孫衛黨：我認為可能洋伊利是比較關注的，因為從奶制品商業來看的話龍頭企業的效應還是比較明顯的，大家知道國內屈指可數的幾家奶的生產企業，而且隨著國際這種價格，整個國際乳品價格的提高公司的業績也會不斷的提高，實際上我們也是注意到了，就是你整個的食品飲料行業，實際上它就是一個品牌效應，比如說為什么前幾年茅臺的業績能出現高增長，它完全是好品牌的壟斷的作用。

　　姚振山：好的，今天收市直擊的內容就是這些，對于食品飲料我們也是做了一下進一步的分析，稍候我的同事也會給您帶來精彩的財經資訊。

　　姚振山：精彩的資訊稍候為您送出，我們這一時段來看一下行情最后時段的表現，現在上證綜合指數是2902點回到了2900點上方，但是指數仍然是下跌了66個點，深圳是下跌了244個點，跌幅是2.1％，中小板是下跌了2.72％，從行情本身角度來看，在最后十幾分鐘指數是有所上翹，孫衛黨，這個上翹在你看來有沒有什么積極的意義？

　　孫衛黨：我認為整個從技術形態來看，目前看市場技術形態走得不是很理想，后續市場可能還有待于進一步的觀望，從盤面來看的話，尾盤的上漲可能和指標股有著直接關系，比如說招商銀行（600036）銀行類的個股整體的反彈力度相對比較大，這樣對指數有一定的拉動作用。然后今天領跌的中小板和創業板的股票應該說尾盤的這種上漲的力度并不是特別大，主要的原因今天整個盤面還是以消化前期累計漲幅高的這些獲利盤為主。

　　姚振山：還是獲利盤太大？

　　孫衛黨：對，還是獲利盤太大，在獲利盤太大的情況下指標股又沒有特別好的表現。

　　姚振山：好，今天收市直擊的內容到這里就結束了，稍候雪松為大家帶來精彩的財經資訊。

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