原料價格大漲乳業公司成本壓力加大

伴隨“三聚氰胺事件”影響的逐步消退，大部分乳制品公司喜迎業績反轉，但是不斷上漲的原材料價格對盈利能力構成壓力。信達證券分析師康敬東指出：“乳業上市公司盡管業績增長，但整個行業面臨的困境仍然很多，盈利能力依然很不穩固，大手筆投入造成的產能過剩或許會在不久后體現出來，也將對盈利水平提升構成不利影響。”

“乳制品短期可能采取提價方式應對成本壓力。”東吳證券分析師姜飛強調，目前由于原材料價格的不斷上漲，導致成本壓力非常大，進口奶粉和國內部分乳企選擇提價以轉移成本壓力，成本控制能力優異的行業龍頭仍能實現快速的利潤增長。數據顯示，今年1季度深圳口岸進口乳制品1578噸，比去年同期增長17.9%。進口平均價格為1611美元/噸，大幅上漲68.2%。

統計數據顯示，2009年我國乳制品消費從三聚氰胺事件的影響中逐漸恢復，全年人均消費量為22.3千克，大致相當于三聚氰胺事件前年度的97.59%。其中，前三季度的消費量相當于三聚氰胺事件前的92.67%，呈現加速恢復的態勢。結合乳制品公司披露的2009年業績信息來看，乳業公司度過行業最低迷的時期后，2009年的盈利大幅改善。

除了三元股份[7.60-5.82%]600429以外，A股市場另外3家乳制品為主業的公司2009年業績均報喜。其中，光明乳業[10.57-4.69%]600597成功實現扭虧為盈，2010年爭取實現營業總收入94.8億元，凈利潤1.9億元。區域性乳品企業皇氏乳業[28.60-0.59%]002329去年產品產銷量、經營效益則創出歷史新高，營業收入和凈利潤同比分別增長19%和24%。*ST伊利[33.98-2.33%]600887則初步測算2009年度業績盈利。三元股份表示，2009年是公司拍買、整合三鹿部分破產財產的第一年，加大了市場投入力度，2009年度銷售規模和銷售費用明顯增長，導致業績出現較大幅度虧損。

總體來看，經歷全行業虧損之后，乳業上市公司逐漸走出陣痛，而具有奶源優勢以及成本控制能力優異的行業龍頭有望實現持續增長。

今年1-2月，乳制品行業收入和利潤增幅分別為18.63%和8.99%，收入增幅同比環比都有較大幅度的提升，利潤增幅有所下降。分析人士指出，乳業行業在收入快速增長的同時，利潤增長依然吃力。整個1季度，玉米價格的平均漲幅高達23%，大大超過同期原料奶的上漲水平，飼料價格整體上漲的幅度也超過原料奶的上漲幅度。康敬東強調，奶牛養殖成本的顯著上漲、牛奶產量的供不應求、進口原料奶奶粉價格的上漲是導致原料奶價格不斷上漲的主要原因，乳業上下游價格受制于外，上市公司盈利預測難度加大。

來源：證券時報作者：張珈

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀