植物蛋白產業添新軍上市公司掘金忙

　　在乳業陣營三聚氰胺陰魂不散的情況下，植物蛋白產品受到了市場和消費者的青睞，高達40%多的毛利率不僅吸引一些新進入者，相關上市公司也紛紛抓住這一機遇擴張版圖。他們一方面拉長植物蛋白產業鏈，產品不斷推陳出新；另一方面，則不約而同地加大了投資力度。

　　記者注意到，黑牛食品（002387）是即將登陸中小板的一家豆業新秀，公司表示將啟動農村包圍城市計劃，主打二三線市場，提升豆奶競爭力。2008年上市的天寶股份（002220）則在延長產業鏈、豐富產品類別方面有所斬獲，去年四季度該公司植物蛋白冰淇淋實現出口，受到不少業內人士關注。

　　與傳統的豆奶粉、液態豆奶等品種相比，天寶股份的大豆冰淇淋產品顯得較為特別。據悉，公司現有的大豆蛋白冰淇淋制作專利，由董事長黃作慶無償轉讓。“大豆冰淇淋產品口感和傳統冰淇淋相似，售價要略高一些，”天寶股份內部人士向記者介紹，去年四季度公司接了幾個較大的海外訂單，目前國內市場則以東北三省為突破口。據其介紹，天寶股份已制定計劃，冰淇淋業務將采取內外銷并用的模式進行，以確保產能的充分釋放。

　　天寶股份近期公布的年報顯示，公司2009年實現營業總收入8.58億元，凈利潤7578.35萬元，同比分別增長34.91%、12.08%。券商研究員普遍表示，天寶股份2009年業績超市場預期，個中原因除了傳統的水產品出口業務四季度形勢良好以外，冰淇淋業務超預期增長也是一大要素。從天寶股份近期舉措來看，公司做強冰淇淋業務決心堅定，公司年初宣布收購日本HOKUDAI株式會社。天寶股份當時表示，日本植物蛋白冰淇淋研發及加工技術居世界領先地位、消費市場相對成熟，收購后可推進公司的冰淇淋技術研發及產品出口。

　　從相關上市公司披露數據來看，植物蛋白產品盈利能力較強。其中，天寶股份冰淇淋2009年毛利率高達49.6%，同比增長134.57%，較公司傳統業務領域的水產品（13.06%）、農產品（12.57%）毛利率高出一大截。維維股份（600300）年報顯示，豆奶銷售產品2009年營業利潤率達43.55%，較上年增加17.46個百分點，明顯高出牛奶銷售產品22.36%的營業利潤率。

　　毛利率較高之外，較大的行業發展空間也是吸引新投資進入植物蛋白領域的一個原因。“大豆的蛋白質含量是牛奶的10倍以上，大豆蛋白飲料符合現代健康的需要，”海通證券農林牧漁行業首席分析師丁頻表示，從周邊國家和地區來看，臺灣、韓國和日本年人均豆奶消費量分別為5千克、4千克和2千克，中國大陸的人均消費量僅為1千克不到。

　　值得關注的是，植物蛋白產品占市場消費比重不斷上升，不少公司遭遇產能瓶頸，相繼推出擴張計劃。豆奶巨頭維他奶（0345.HK）上月在佛山拿地，宣布在廣東布局內地的第三家工廠、從而達到提升三成產能的目標，預計將能滿足維他奶在未來4-5年的產能增長需求。

　　黑牛食品也宣布，2009年由于受到產能制約造成利潤增速下滑，IPO募投主要用于擴充豆奶粉和液態豆奶產能，其中安徽雙蛋白液態豆奶項目計劃2010年底竣工，屆時將新增產能7.92萬噸。維維股份也于今年2月決定變更募集資金投資項目，將原計劃用于“氨基酸保健飲料生產項目”的募集資金1.54億，全部變更為投資“植物蛋白飲料生產項目”。

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