國企改革升溫及PPP項目助力 餐飲旅游行業資源整合加速

　　近期餐飲旅游行業國企改革熱點頻現。華僑城入主云南旅游、黃山旅游外延拓展、嶺南控股收購控股公司旗下優質資產、海航入股桂林旅游等相繼落地，相關上市公司的國企改革預期持續升溫。

　　分析人士表示，在旅游上市公司中，七成以上具有國資背景， 國企改革對相關上市公司市場化水平提升、管理經營效率改善效果明顯。同時，PPP模式的旅游投資加速推進資源整合。

　　開展同類項合并

　　旅游上市公司國企改革一直是市場關注的熱點。根據《中國旅游發展報告2016》，未來五年，中國酒店業、民航、旅行社等領域將持續發生大規模并購，形成數個大型多元化企業集團，有力支撐旅游業持續發展。

　　業內人士表示，國企改革加快的背景下，旅游資源開展同類項合并，可以減少管理成本，提高競爭優勢。

　　12月7日，嶺南控股介紹了本次重大重組的基本情況。公司通過發行股份及支付現金的方式購買控股股東嶺南集團的花園酒店100%股權及中國大酒店100%股權，通過發行股份及支付現金方式向嶺南集團及其下屬的流花集團等購買廣之旅90.45%股權，通過資產注入做大上市公司規模，增強盈利能力。同時，公司向廣州國發、廣州金控、廣州證券及嶺南控股員工持股計劃非公開發行股份募集配套資金15億元，投向廣之旅的“易起行”泛旅游服務平臺建設項目、全區域分布式運營及垂直化服務網絡建設項目、全球目的地綜合服務網絡建設項目，打造旅游生態圈。

　　國家旅游局局長李金早表示，旅游行業正加速整合，過去一年來行業內并購重組事件多達50起，涉及交易金額超過500億元。2015年中國旅游業投資超過1.2萬億元，同比增長40%。隨著行業的持續整合，多元化的巨頭企業將陸續浮出水面。

　　港中旅與國旅重組合并成為中國旅游集團公司。“中國旅游集團公司組建后，資產總額達到1500億元，控股香港中旅、中國國旅和華貿物流3家上市公司，銷售額超過1000億元，利潤總額近60億元。”中國旅游集團總經理姜巖表示。

　　中國旅行社總社有限公司總經理助理林壽對中國證券報記者表示，中國旅游集團公司的資產涉及旅行社、酒店、景區、免稅店、地產、物流、金融和郵輪等諸多業務。從上市公司角度看，中國國旅和港中旅將首先開展旅行社業務整合，并與集團內酒店、景區等資源一同開拓新業務。

　　據了解，中國旅游集團公司有1000多個經營網點，遍布國內30多個省市和海外20多個地區，匯聚了國旅總社、中旅總社、香港中旅社、中國免稅、維景等品牌。

　　業內人士介紹，今年以來，國企旅游公司改革加快，包括通過引入戰略合作者提升經營管理效率，謀求戰略發展；并購重組具有競爭性業務的同業競爭者，形成規模效應，打造垂直領域產業鏈閉環，這些多發生在酒店集團子板塊；積極開拓社會資本，引入具有橫向協同效應、能形成上下游產業鏈互利的資產等。

　　以云南旅游為例，公司12月5日公告稱，控股股東云南世博旅游集團有限公司近日與云南省政府國有資產監督管理委員會、華僑城集團公司、華僑城云南投資有限公司簽訂了《關于云南世博旅游控股集團有限公司之增資擴股協議》，華僑城云南公司以74.63億元認購世博集團新增注冊資本30.22億元，剩余44.41億元進入世博集團資本公積。

　　本次增資完成后，華僑城云南公司將持有世博旅游集團51%股權，從而間接控制云南旅游49.52%股份，云南旅游的實際控制人由云南省國資委變更為國務院國資委。云南旅游認為，通過本次增資，可依托華僑城集團的理念、資金、品牌、模式等方面優勢，提升發展質量，成為云南省文化旅游產業發展的主力軍。

　　在線旅游加速滲透

　　隨著互聯網特別是移動互聯網的普及，旅游行業線上線下的整合成為趨勢。傳統旅游企業需要通過在線旅游平臺引流獲得客戶資源，而在線旅游企業需要傳統旅游公司提供多樣化的產品和服務。信息化成為旅游上市公司國企改革的重點方向之一。

　　中國旅游協會會長段強仔在2016中國旅游發展論壇上表示，互聯網企業將客戶體驗和旅游需求挖掘的淋漓盡致，顛覆了傳統的旅游賣方市場發展模式。據不完全統計，僅今年上半年中國在線旅游投資已超過1000億元，是去年投資規模8倍多。資本市場、旅游金融成為旅游經濟轉型與創新的重要支撐。“一些旅游互聯網企業通過分析游客和供應商在金融服務方面的需求，把旅游金融嵌入到旅行各個環節，使得整個生態鏈條的黏性大幅增加。融合創新提升了用戶體驗，給產業鏈各環節帶來了新的價值。”

　　以黃山旅游為例，公司與上海景域文化傳播股份有限公司達成戰略合作，自2017年起，黃山旅游將景域文化旗下驢媽媽旅游網作為其門票業務唯一戰略合作OTA；驢媽媽旅游網承諾，自2017年起黃山門票年銷售量不少于100萬張。

　　在近日舉辦的旅游投資發展高峰論壇上，景域集團董事長、驢媽媽旅游網創始人洪清華透露，今年冬季驢媽媽將與黃山景區開展“百城千店萬人游黃山”活動，預計將有15萬游客來到黃山領略獨特奇松雪景。2016年驢媽媽將給黃山輸送200萬人次的游客。這幾乎是去年的兩倍。

　　據介紹，景域文化先后與浙旅集團、廣西旅發集團、貴州旅游集團、黃山旅游等達成戰略合作，并率先在浙江建德打造“江南秘境”國際旅游度假區。目前景域投資的景區已超過20家。

　　中青旅對在線旅游的探索開始較早，旗下旅游休閑度假網站“遨游網”成立于2005年，并成為中國在線旅游服務OTSOnline Travel Service一線品牌。遨游網日前宣布戰略投資七洲網，后者自2011年涉足海外目的地旅游市場。據了解，遨游網和七洲網在資源、系統、客服、品牌、營銷渠道等方面正開展全面對接。

　　去年6月，港中旅集團宣布旗下的中旅總社與芒果網合并。合并后的芒果網將定位為O2O一體化的綜合平臺，依托中旅總社海內外線下資源，為消費者提供更多的旅游產品和服務。

　　業內人士表示，在旅游類上市公司中，七成以上具有國資背景， 國企改革對相關上市公司的市場化水平提升、管理經營效率改善明顯。不過，線上和線下運作差異較大，整合尚需進一步探索。

　　PPP模式嶄露頭角

　　隨著城市基建等項目完善，以旅游行業PPP項目開始嶄露頭角。

　　數據顯示，截至2016年11月13日，全國PPP項目數量為10471個，投資額共計12.5萬億元；旅游行業項目數量592個，占比5.65%，總投資額6115億元。其中，處于執行階段的旅游項目23個，占全部旅游項目數的3.88%。

　　11月25日，北部灣旅公告稱，將攜手中城建第四工程局集團有限公司就旅游領域PPP項目開展合作。在合作開發的旅游領域PPP項目中，中城建四局負責項目的施工建設和維護；北部灣旅負責運營工作。

　　分析人士認為，中城建四局較為專注于PPP項目投資，且在文旅板塊有多個成功項目的經驗，通過合作各自發揮優勢；公司在旅游資源獲取和開發模式創新上動作不斷，未來業績有望提升。

　　據了解，華僑城將攜手國開行、中建、中鐵、中鐵建、中冶等大型央企，以PPP模式投資1000億元，完善云南文化旅游基礎設施和公共服務，包括景區觀光公路、大型游客中心、旅游城鎮以及旅游配套服務設施等項目。

　　分析人士表示，在酒店、餐飲、旅行社等高度市場化的業務上，PPP模式難以發揮作用，但在道路、交通設施等旅游基礎設施；旅游集散中心、旅游廁所等旅游公共服務設施；依托自然資源和人文資源建設的旅游景區，以及旅游小鎮、旅游綜合體、鄉村旅游等泛旅游產業項目中，PPP模式都可能成為項目建設的首選。

　　今年7月，住建部、國家發改委、財政部聯合下發《關于開展特色小鎮培育工作的通知》，提出到2020年培育1000個左右的具有特色、富有活力的特色小鎮，同時在國家層面設立特色小鎮建設項目專項建設基金。

　　在此背景下，多個地方政府加大PPP旅游項目的支持力度。以安徽省為例，根據規劃，全省到“十三五”末將創建100個功能齊備、設施完善、環境優美、特色鮮明、宜游宜居的省級旅游小鎮，2017年評定第一批20個旅游小鎮。

　　業內人士介紹，旅游基礎設施、依托自然資源和人文資源建設的旅游景區，及類似旅游小鎮、旅游綜合體等泛旅游產業項目中，PPP模式可以充分發揮作用。部分上市公司與地方政府簽訂合作協議，以市場化運作方式，推動小城鎮基礎設施建設逐步向新型化城鎮轉化，以全新的模式重構各個系統板塊。

　　12月5日，由華誼兄弟、南京市江寧區政府聯合開發的華誼兄弟南京電影小鎮正式啟動。據介紹，華誼兄弟南京電影小鎮位于南京市上秦淮濕地規劃區西入口片區，項目植根于南京區域本土文化，還原多部歷史題材中影視作品場景。

　　華誼兄弟相關人士透露，公司從2011年開始布局實景娛樂板塊，主要包括電影城、電影世界、電影小鎮、文化城。2016年底將完成全國簽約20個項目，2017年暑期開始百億投資打造的4個實景娛樂項目包含1個電影世界、3個電影小鎮將陸續開業。

　　分析人士認為，隨著政策持續促進旅游投資和消費，旅游PPP項目占比將不斷提升，成長空間廣闊。

來源：中國證券報

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