白酒企業繼續"過冬" 行業進入"L型"底部

　　近日，沱牌舍得等多家白酒公司公布業績預告，成績一片慘淡，而商家為“過冬”各出奇招。酒業專家表示，“中國白酒已經進入‘L型’底部，并且這個底部時間會很漫長，一些三線酒企也會因為一線品牌的下沉、沒有根據地市場等因素而在本輪調整中關門大吉。”

　　白酒行業繼續“過冬”

　　根據目前披露的白酒上市公司半年報預告來看，皇臺酒業、酒鬼酒以及沱牌舍得半年業績都不景氣，凈利潤繼續虧損，并且較去年同期幅度更大。而洋河股份、老白干酒、水井坊此前也都曾預計上半年凈利潤較之去年同期依然處于下降態勢。

　　根據公告，沱牌舍得、青青稞酒、酒鬼酒、皇臺酒業四家公司上半年業績均出現不同程度的下降。其中沱牌舍得預減60%-90%，青青稞酒預減15%-20%。

　　從季度數據來看，青青稞酒、皇臺酒業等中低端白酒業績仍在調整之中。今年一季度，青青稞酒歸屬上市公司股東的凈利潤同比下降6%，二季度降幅擴大至44%-65%。皇臺酒業自2013年2季度起，已經連續虧損5個季度。

　　此外，高端白酒業績則出現分化，酒鬼酒經過一季度的微幅盈利，二季度預虧4063-5063萬元，凈利同比下降297%-346%。沱牌舍得今年二季度大幅減虧，單季業績下限虧損為521萬元，而去年同期虧損額為2928萬元。

　　事實上，今年以來中低端白酒整體仍處調整之中。數據顯示，2013年白酒制造行業主營業務收入同比增長11.22%，而2014年前5個月增速下滑至3.55%。2013年行業利潤總額同比下降1.92%，2014年前5個月降幅擴大至16.61%。

　　短期看，今年5月白酒制造行業產成品庫存為305億元，而去年同期為248萬元，中低端白酒去庫存尚未全面展開。中長期看，今年5月白酒制造企業為1484個，較去年底的1523個略有下降，只有極少數企業退出該行業。因此，中低端白酒的供給尚未見曙光。不過從另一個角度看，行業調整對優秀企業來說反而是擴大市場份額的好時機。

　　“八仙過海 各顯神通”

　　白酒“中考”成績一片慘淡，商家為應對“過冬”而各出奇招。近日，老白干酒發布公告稱，公司為集中精力做大做強主業，將轉讓旗下兩洼種豬分公司全部資產，轉讓價格為2777.84 萬元。同時，公司還將已停產的生物技術工程分公司整個生產廠區及所屬資產租賃給衡水興鼎生物技術有限公司，以盤活閑置資產。

　　據了解，老白干酒公司2013年年報顯示，公司2013年度營收同比增長8.19%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤則同比下滑41.59%。2013年公司銷售費用同比增長5.25%，而釀酒業務毛利率由2012年同期的55.63%下滑至52.53%。而今年一季報顯示，公司一季度實現營收4.46億元，同比下降7.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1559.48萬元，同比下滑30.91%。

　　與集中精力做白酒的老白干酒不同，作為白酒龍頭的五糧液準備殺出一條新路。五糧液也于近日宣布，將與國內飼料業龍頭新希望攜手，準備利用酒糟生產飼料。據了解，雙方已成立了合資公司，試水混合所有制的飼料項目。將年產50萬噸酒糟飼料，并運作配套的萬頭奶牛養殖項目。

　　另外，酒仙網日前聯手茅臺、五糧液等30多家酒企集體開啟“私人定制”服務，并且定制酒價格也不上漲。近年來，“私人定制”也成為了眾多酒企積極應對調整期的一種探索。

　　專家：白酒行業進入L型底部

　　近日，談到整個白酒目前面臨的狀況時，知名酒水營銷專家、投資人肖竹青表示，“中國白酒已經進入‘L型’底部，并且這個底部時間會很漫長，一些三線酒企也會因為一線品牌的下沉、沒有根據地市場等因素而在本輪調整中關門大吉。”

　　自2012年第三季度起，受經濟發展速度放緩、限制“三公”消費等因素的影響，中國白酒行業自此風光不再，進入深度調整期，并且隨著調整的深入，這種行業的景氣下行也逐步從產業鏈下游傳導至生產企業層面。

　　“創新是中國白酒未來發展的唯一出路，而人才則是酒企發展的核心競爭力。”肖竹青建議投資者多關注一下上市酒企的一線業務員，因為他們一定程度上代表著改上市酒企的可投資價值。

　　此外，在肖竹青看來，瀘州老窖、西鳳酒等品牌酒企最具投資價值。“四大名酒或八大名酒經歷歷次調整而屹立不到，極具投資價值，在信息傳播碎片化的今天，打造一個新品牌非常不容易。”（段丹峰）

來源：中國經濟網

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