移動4G漸行漸近：產業鏈四層主體依次利好

　　在即將到來的4G時代，你可能會有以下的經歷：用智能手機搜到4G無線信號，輸入密碼連接成功后，打開視頻，無需緩沖等待便可播放；再同時打開手提電腦使用迅雷下載高清電影，結果一部800M的高清電影3分鐘就下載完成，下載速度平均約為2.5M/s。

　　2013年6月中國移動發布了4G網絡工程無線主設備集中采購招標公告，涉及全國31省，采購規模20.7萬個基站。“中國移動已經在廣州、南京、上海、廈門、青島等城市建設基站，在廣州今年會建3000個基站。目前五大設備商如中興、華為、三星、索尼愛立信和烽火通訊都已經參與投標。”佛山移動技術部一位專門從事4G技術研發的工作人員告訴記者。

　　4G時代漸行漸近。

　　2013年，中國移動啟動4G網絡建設，計劃建設20萬個LTE基站，除此之外，中移動還拉動了10萬TDS基站建設，這拉動中國移動2013年資本開支達到2300億元，同比增長34%，其中 4G網絡投資將達到415億。在中移動大幅擴張資本開支的推動下，2013年國內電信資本開支達到3900億元，同比增長12%。

　　資本市場上，4G投資的整個產業鏈可分為四類，即射頻器件廠商、傳輸主設備廠商、網絡優化網絡維護廠商以及其他相關終端配件廠商。

　　4G瓶頸在于三網融合和TD

　　在4G時代，智能手機可以實時拍視頻，實現直發直傳，上網速度比3G快10倍，而且流量價格并沒有要比3G貴。“2G主要是語音技術為主，而到了4G就從語音升級到多媒體支持，如會議視頻的廣泛運用，車聯網、物聯網的應用。”華南理工大學電信學院通信工程系主任胡斌杰教授告訴記者。

　　4G推廣可以說“道路是曲折的，前景是光明的”，前景雖好，但仍有瓶頸。

　　“3G的推廣投入多，因為覆蓋不夠完善致使運營商虧損，目前還是依靠2G支撐。”佛山移動技術部工作人員告訴記者。而3G網絡由于用戶體驗優勢不夠明顯，缺乏品牌手機終端支持，更是給其推廣雪上加霜。

　　至于4G的推廣瓶頸，和國家政策為均衡實力支持三大運營商實行差異化戰略也有關系。

　　據悉，國家相關部委已基本明確LTE牌照發放的思路，通過差異化政策推進TD-LTE在國內形成先發優勢。

　　中國電信董事長王曉初在2013年天翼手機交易會上表示，中國電信已著手規劃4G網絡，從長遠看，將進行FDD LTE/TD-LTE的混合組網改造。而中國國際金融分析師陳昊飛也認為2013年3季度中移動會獲得實質性TD-LTE頻譜，聯通和中電信獲得少量TDD頻譜以象征性地支持。

　　目前以華為為代表的國內通信設備制造商，在LTE技術上已經達到國際領先水平。而LTE按其采用的雙工技術，又可以分為LTE-FDD和TD-LTE兩類。目前LTE-FDD技術為國際主流技術，而TD-LTE技術為中國主推技術，其產業鏈相對薄弱，也是目前中國移動的4G技術。

　　“電信4G目前計劃采用LTE-FDD技術，其產業鏈成熟度遠遠優于移動的TD-LTE。而覆蓋能力，電信4G也略優于移動4G，但是考慮到移動站點密度遠高于電信，因此組網后的覆蓋能力預計相當。”中國電信一位從事4G研發的工作人員告訴記者。

　　因此，4G面臨的挑戰更多來自技術上而非終端上。

　　“國家為了保護知識產權，挑選了較為有實力的中移動做TD，但是TD在工藝上和商業上的成熟度都不夠。要說瓶頸的話，主要是實現三網融合的問題。因為在基站布點的時候，4G基站基于成本的考慮還是會選擇在有固定機架和機房的地點，就在原來的基站附近。要實現三網融合，把多個系統兼容，需要用一副天線代替原來的多副天線，這就是難點所在。”胡斌杰向記者表示。

　　據中國移動研究院的一份材料表示，不希望TD-LTE成本、技術和性能等無法與FDD對比，成為發展瓶頸，而希望和FDD旗鼓相當。“如果可以，我們也希望能夠選擇FDD，TD有一定風險，而且只有移動在主導，TD需要的頻譜較多，相比FDD成本高。”佛山移動工作人員告訴記者。

　　F頻段利好中興通訊

　　據了解，中移動集采招標一般流程是：發標書—廠家回標21天—評標7天—評標結果上報、走簽報流程一般短則1個月—公布招標結果，廠家發貨、各地項目啟動實施。

　　據此推算，7月15日各廠家回標，7月下旬各廠家評標結果及其對應價格、估計市場份額情況可初步揭曉，8月底~9月公布正式招標結果、廠家發貨。

　　對于主設備廠家而言，2013年4G設備采購確認的業績在四季度將開始逐步體現。中興通訊000063.SZ成為國內唯一的4G主設備商上市公司。

　　而在整個投資環節，4G的準備期受益最大的是設備制造商，其中內部的元器件制造商將首先受益，主要就是指射頻器件廠商，其次才是集成主設備商。

　　中興通訊在TDD-LTE/FDD-LTE無線技術方面擁有基于全IP平臺的EPC/IMS的核心網融合解決方案提供能力。中銀證券分析師王家煒認為，不同的頻段除了導致網絡性能和投資略有差異之外，更重要的是將影響各個廠商的市場份額及價格。中國移動TD-LTE 20萬基站建設以F頻段為主，利好于大唐移動、華為和中興等傳統 TD-SCDMA廠商獲取更好份額和價格條件。

　　運營商和手機終端擴容

　　4G的到來，傳輸設備商也是最大受益者之一。

　　中國移動日前公布了“2013年OTN設備集中采購中標結果”，招標結果顯示，華為、烽火通信中標國干部分，烽火在招標中表現出色，綜合排名第二。

　　據未來市場規模預測，隨著4G網絡建設高潮到來，三大運營商紛紛大規模升級光傳輸網絡。

　　其中中國移動PTN四期招標規模20萬端，同比增長54%；中國聯通即使今年不建4G網絡，也會大規模部署光傳輸網絡為4G做準備，其IPRAN二期規模達8萬端，同比增長60%；中國電信也將跟隨大力建設傳輸網。

　　中銀證券分析師王家煒認為，受中國移動TD網絡擴容及2013年LTE大規模投資啟動、電信/聯通3G網絡加大擴容力度帶動，傳輸網配套投資預期2013年仍將保持較快增長。

　　電信、聯通LTE建設隨4G牌照預期下半年發放后的后續追隨啟動，可能帶來傳輸網配套建設超預期。

　　同時，2013年滯后的中移動傳輸設備招標，也有望在2013年落實到相關公司業績中。

　　某券商分析師雷志勇也向記者表示：“從短期來看，由于運營商的擴容，加量基站的建設，對于傳輸系統的需求增大；從長期來看，智能手機容量擴大，個人用戶使用流量也不斷升級，會帶動對4G網絡的需求，這兩點都有利于傳輸設備商的發展。”

來源：理財周報

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