2012年上半年移動互聯網投資顯露疲態

今年以來，各類投資進軍移動互聯網趨于謹慎，投資事件、數量下降明顯。傳統互聯網巨頭借助技術、規模優勢迅速蠶食移動互聯網，移動互聯網投資亟待突出重圍。

清科研究中心發布的數據顯示，僅2011年，中國移動互聯網產業已經披露的投資案例數為78起，其中披露投資金額的投資案例數為59起，披露投資金額總額為6.65億元，平均單筆投資金額為1127萬美元，遠遠超過歷年同期水平。

盡管這種熱度在今年上半年有所延續，但疲態已顯。相關數據顯示，今年上半年，中國移動互聯網產業披露的投資事件達30起，其中披露投資金額的投資案例數為17起，披露投資金額總額約為3.78億美元。清科集團創始人兼董事長倪正東指出，雖然平均單筆投資金額高于2011年平均水平，但實際是受深創投投資網信聯動、廣東文化產業投資管理公司投資閃購這兩筆投資金額較高影響。

多名移動互聯網投資人在會上“訴苦”，VC/PE機構在投資移動互聯網過程面臨多重阻力。首先，國內大部分移動客戶端產品商業模式不清晰，盈利前景不明，加之產品同質化嚴重及用戶粘性不高，投資回報不樂觀。“最容易賺錢的時代過去了，現在已經到了靠體量、靠規模的階段。”樂搏資本創始合伙人楊寧說，在這樣的市場環境下，移動互聯網創業企業難受追捧。

其次，大互聯網企業利用資金、技術、用戶規模優勢蠶食中小創新移動互聯網，中小企業的生存空間有限。騰訊、百度、奇虎360等傳統互聯網企業不僅通過自主研發或投資、并購等方式布局移動互聯網應用服務，并進一步利用平臺優勢迅速進軍多個垂直細分領域，還通過軟件、硬件全方位布局移動互聯網形成“云-管-端”優勢。人人公司董事長兼CEO陳一舟說：“移動互聯網是IT巨頭的游戲，留給中小創業公司的機會已經不多了。”

此外，在世界整體經濟形勢尚不樂觀的情況下，境外資本市場連續下跌，國內資本市場萎靡不振，中國企業上市節奏放緩，境內市場上市企業平均發行市盈率整體下滑使得VC/PE收益水平面臨考驗，市場流動性較去年同期仍顯不足。

倪正東說，諸多因素嚴重影響了投資者信心，使得LP投資慎重，同時導致VC/PE基金投資趨于保守。而大移動互聯網企業大部分都是偏早中期，投資風險比較大。再加上去年的投資熱潮之后，好的項目都相繼獲得投資，且估值也不低，好項目難找且估值相對較高也影響了機構投資。

記者了解到，移動互聯網發展前景可觀已成共識，然而移動互聯網未來投資仍面臨如現有商業模式與盈利模式難變現、微創新與不創新較之應用市場的博弈、支付渠道單一且不完善等風險，這令投資者顧慮重重。

部分投資人預計，兩三年內中國移動互聯網將進入新一輪的自我休整期，在快速發展中擠掉多余的泡沫，形成良性發展的產業環境。而在此過程中，盡管IT巨頭阻擊中小創新移動互聯網團隊，但仍存藍海領域可予以關注。

楊寧表示，用戶量過億的全民應用尚未成定局，平臺類投資公司應重點關注“人們手機上常規使用的應用不會超過五個，目前僅有微博、微信，加郵箱，大應用市場仍存機遇。”

IDG資本合伙人張震指出，大型移動互聯網公司更適合做平臺，創新型公司平臺創業比較難，應專注于應用，或者圍繞大數據進行技術突破，才更有針對性。

來源：中國行業研究網 南婷 賀喜梅

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