通信設備行業:蓄勢待厚積薄發

隨著全球經濟的緩慢復蘇,2012年全球通信設備的支出仍將持續穩步增長。通信行業是目前全球發展最快的行業之一,盡管經歷了2008年的金融危機,但其受經濟危機的影響相對較小。且經過2009年三大運營商的重組和3G牌照的發放,在一定程度上又推動了電信投資,從而使國內通信設備制造商從中受益。預計在經濟持續發展和國家相關政策的扶持下,通信設備投資也將進一步呈現加速增長狀態。

加強通信網絡建設的第一步是加強物理網絡建設,即基礎建設;其次是系統建設,即與通信配套服務的系統建設;最后是應用端的服務,即終端設備與應用。通信設備子行業眾多,因此在受益于3G網絡建設和物聯網寬帶發展的程度大小、時間先后上都存在差異。從與移動網絡的相關性看,時間上處于領先、且受益程度最高的是無線主設備、基站部件、無線覆蓋設備;終端子行業受益程度較高,但時間靠后。

中國目前處于基礎建設的高峰期,“寬帶中國戰略”將貫穿整個“十二五”期間,光通信行業是目前我們認為增長確定性最強、投資價值最大的子行業,在政府出臺多項產業政策利好行業發展以及三大運營商加大資本開支的前提下,我們認為光通信行業公司的業績增長具有確定性與穩定性。

2012年將迎來傳輸網的大規模擴容,這將是接入網擴張后的必然選擇。接入網從有線寬帶和無線寬帶兩方面提出持續推進提升接入能力。有線寬帶大力推進“光進銅退”工作,以光纖到戶為主進行城市新建樓宇寬帶網絡建設,跨越式提升互聯網接入帶寬。無線寬帶要繼續推進3G網絡的覆蓋范圍和覆蓋密度,同時加強WLAN網絡建設,推進3G網絡向LTE網絡演進。3G用戶規模上升和移動數據流量壓力,將促使中聯通和中移動加快3G/LTE網絡建設。WLAN數據分流效果顯著,網絡角色愈來重要,投資必將持續。

從產業的角度上看,我們看好具有技術優勢、有行業壁壘并符合新興產業發展領域的公司,同時具有行業龍頭地位的公司更具穩健性,如烽火通信、日海通訊,光迅科技;建議積極關注中興通訊和中國聯通。

來源：齊魯證券

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