通信行業：第四季度預計繼續維持5G超前建設節奏

 　　行業核心觀點：

　　上周大盤有所恢復，本周滬深300指數上漲0.38%，通信板塊下跌0.21%，行業排名第10位。通信行業目前整體走勢低于預期，部分公司海外業務嚴重受阻。但是我們依舊認為，第四季度5G建設將繼續保持超前的建設節奏，通信板塊未來的走勢會伴隨著5G行業的逐漸成熟而持續走強，相關產業鏈上的公司將迎來良好的配置機會，一些業績表現優異并擁有良好市場前景的個股將成為關注重點。

　　投資要點：

　　工信部劉烈宏：保持戰略定力，堅持適度超前的5G建設節奏。良好的信息基礎設施將為網絡媒體行業的創新發展提供良好的基礎和環境，5G已經成為我國搶占戰略制高點的關鍵。當前，我國5G應用中2C業務的發展穩步推進，但2B、2G業務還處在發展初期，沒有現成經驗可循，需要時間來探索和實踐。5G網絡建設初期投資較大，但滲透性強，輻射帶動面廣，是促進數字化轉型、培植經濟發展新動能的利器。云游戲、超清視頻、電商體驗、競技體育、文化旅游，這些產業都會受益于5G技術的發展。

　  Dell'OroGroup：新冠疫情未對全球電信資本支出造成太大影響。疫情在社會各個層面將帶來不同程度的改變，而這些改變蘊藏巨大的機遇。從個人市場的而言，疫情迫使個人從現實生活轉向網絡生活從現場學習到遠程學習，從政企市場而言，現場服務向遠程服務轉變：遠程教育、遠程辦公、遠程醫療、遠程營銷、遠程面試等在疫情中成為剛性需求，會議視頻、專線、云服務、云辦公等將迎來新的發展機遇。Dell'OroGroup預計2019-2022年期間全球資本支出將以2%的復合年增長率增長，無線資本支出將以4%的復合年增長率增長。

　　中興通訊助力中國移動完成三項ITU-TSPN國際標準開發。SPN是中國移動面向5G承載提出的新一代技術體系，是以切片以太網為內核的新一代融合承載網絡架構。SPN具備低時延、大帶寬、超高精度同步、靈活管控等技術優勢；同時依托以太網生態鏈，具備低成本的特性。在已立項的MTN系列標準中，中國移動擔任其中三個標準的Editor席位，中興通訊擔任其中兩個標準的Editor席位。

　　投資建議：光通信領域推薦持續關注中際旭創、光迅科技；通訊設備領域推薦國內設備龍頭中興通訊、星網銳捷；所有主營業務均為5G建設核心料號的銘普光磁；國內測試領域綜合服務龍頭東方中科；光纖光纜行業龍頭長飛光纖；運營商增長潛力股中國聯通。

　　轉自：萬聯證券

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