冷鏈設備行業復蘇 再迎發展新機遇

　　冷鏈設備空間廣闊增長潛力巨大

　　我國冷鏈設備有了較快發展,但和發達國家相比,在冷鏈流通率,冷藏運輸率及人均基礎設施等方面都有較大差距,考慮到我國城鎮化率提高,人均收入增長,農產品供給緊張及國家政策扶持等多因素驅動,我們認為冷鏈設備具有長期投資價值,預計2014年我國冷鏈物流行業將保持20%左右的增長,而冷鏈設備增速遠高于這一水平。

　　參考日本經驗冷鏈進入高速發展期

　　日本作為東亞發達國家,文化傳統等方面與我國有一定相似性,通過考察其冷鏈發展經驗,我們發現冷凍食品在1965-1975年期間進入高速發展期,年均復合增長率為26%,帶動冷鏈設備快速增長。

　　我國當前現狀與日本高速發展期較為相似:GDP年均保持較高增長,人均收入快速上升,城鎮化率處在50%-60%區間;冷鏈食品需求快速釋放;冷鏈行業的相關政策法規出臺,行業規范化發展等,參考日本經驗,我們認為冷鏈已經步入高速發展期。

　　2014年多極因素驅動行業復蘇超預期

　　冷鏈設備行業近期復蘇跡象明顯,2013年下半年行業訂單回暖幅度較大,自8月份開始,由小制冷設備傳導到了大制冷設備,我們認為本次復蘇2014年能夠持續,主要驅動因素為:1中央1號文件等強農惠農新政策加快農產品冷鏈發展;已實施的新版GSP預計將新增70億元的冷鏈技術裝備市場。2冷庫用電優惠,大幅降低冷庫運營成本,提高盈利能力;32014年可視為冷鏈生鮮物流元年,包括天貓在內的眾多企業大舉進入生鮮冷鏈宅配市場。

　　看好冷鏈設備推薦煙臺冰輪、大冷股份、漢鐘精機

　　我們前期對于冷鏈行業的前瞻性預測已經逐步被證實,從中長期角度看,冷鏈產業將保持相對較快的穩定增長,受宏觀經濟波動影響較小,看好冷鏈產業增長對相關制冷設備的強勁拉動,我們維持冷鏈相關設備行業“領先大市-A”投資評級。我們建議投資者關注該板塊的中長期配臵機會,重點配臵公司為:煙臺冰輪、大冷股份、漢鐘精機。

來源： 騰訊財經

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