經濟復蘇刺激出現 集裝箱運價將繼續提升

　　標志國際干散貨運輸景氣的BDI指數，已經創下了年內最凌厲的短期升勢。

　　3月20日，波羅的海干散貨運費指數BDI指數報于923點，升至今年以來最高位，此前該指數已經連續十五日上揚。而3月20日的這個BDI指數比3月初上升了22%，比年初最低點漲幅近32%。類似的，航運的另一大子行業集箱運輸也正在醞釀年內又一輪提價。在連續底部徘徊4年后，BDI指數的這次大幅上揚，燃起了業內對于航運景氣地步復蘇的期望。

　　經濟復蘇刺激出現

　　與BDI指數上升相對應的是年初以來國際貿易正在從金融危機、歐洲危機中復蘇。據我國海關總署數據，2013年前兩月，我國外貿進出口總額達到3.83萬億元人民幣，增長14.2%，其中出口增長了23.6%，而進口增長了5%。

　　干散貨貨運通常針對的是國際大宗商品的需求，來自一線航運企業的調研信息顯示，當前國內大宗商品的進口需求正在復蘇，在經歷了2012年的經濟低速增長后，下游鋼企的礦石庫存已經相當的低。中國鋼企的庫存正常化進程，預計對于干散貨運輸有著明顯推動作用。

　　近年來我國成為國際大宗商品的最大需求國，我國的能源和原材料進口對國際大宗商品價格的影響舉足輕重。結合我國鋼鐵產量、鐵礦石價格和庫存情況，我國港口進行鐵礦石補庫存有望在未來幾個月出現。

　　據WIND資訊數據，3月15日中國港口鐵礦石庫存6723萬噸，處于近兩年來的低位，比去年同期下降近33%。2013年前2個月，我國進口鐵礦石1.2億噸，下降1.5%。國家統計局公布1-2月份我國粗鋼產量1.25億噸，對應日均粗鋼產量212.6萬噸，同比增長10.6%。2月單月日均粗鋼產量是220.8萬噸，創歷史新高。有分析認為，正是如此高的鋼鐵產量以及鐵礦石庫存的迅速下降促成了近半年來鐵礦石價格暴漲，目前鐵礦石價格依然處于高位整理態勢。隨著我國兩會結束，國內各類項目建設將逐步啟動，在我國經濟保持合理增速的前提下，對鋼鐵的需求會逐步釋放。

　　集裝箱運價將繼續提升

　　另外，從集裝箱運輸角度考慮，2013年3月后，航運企業再次進入傳統的提價期。目前看，提價應該沒問題，幾大主力船公司的預期比較一致。美線的運量也在恢復。當然，最近的需求只能說是回升，運力還是充沛的。上海一家主流的貨代企業經理表示。

　　從主要貿易伙伴的雙邊貿易情況看，前兩月我國與美國、東盟雙邊貿易分別增長14.8%和22%，與歐盟雙邊貿易增長3.2%、與日本下降8.2%。我國與歐美的雙邊貿易增速都是處于逐步回升過程中，這與2013年，美國經濟改善、歐債危機影響趨緩的趨勢是相一致的。

　　相比而言，集裝箱海運市場的整體景氣度比干散貨市場稍好些，盡管2012年總體水平也不甚理想，但自去年四季以來集裝箱航運市場運價有所恢復。3月15日，上海出口集裝箱運價指數SCFI收于1213點，周漲13%。分航線看，亞歐航線需求依然低迷，裝載率在七成左右;受益于班輪公司聯手提價，亞歐線環比大漲42%至1423美元/TEU，部分航企將漲價計劃推遲至3月底，提價的持續性依然取決于貿易需求;北美航線裝載率維持低位，美西線環比跌3%至2122美元/FEU，部分船公司計劃收縮運力供給以緩解供需失衡。

　　航運業振興法案預期提升

　　從更長時間段來看，國際航運價格還處于明顯的歷史低位，這一方面說明，中國航運企業經營處境非常困難。另一方面，也表明了一旦企業景氣恢復，航運企業的利潤彈性將非常巨大。

　　業內普遍預期，航運行業的低迷已經引起有關部門的關注，有關管理部門關于振興航運業振興的方案有望年內出臺。一些業內人士甚至透露，方案中會有關于拆船和買船的優惠政策，這使得航運企業更有動力借助補貼來進行運能的淘汰和更新，并由此真正改善航運行業的運力過剩狀況。

　　從行業結構看，低迷時期，恰恰成為航運企業成本管理、戰略判斷的考驗期，那些有憑借對行業趨勢的較好把握以及依靠自身管理，實現全年業績不虧損的企業，更有機會在景氣復蘇中獲得好處。

　　中海集運

　　中海集運主要從事集裝箱運輸，公司業績預告稱，預計2012年年度經營業績與上年同期相比，將實現扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為人民幣5.2億元。

　　截至2012年9月，中海集運擁有150多艘船舶，整體運載能力超過60萬標箱，位居世界前10大班輪公司之列。80余條國際、國內集裝箱航線遍布全球100多個國家。中海集運已擁有300多個全球代理網點，全面實現多種聯運形式，可為全球客戶提供全程的門-門服務。

　　根據公司官網信息和公開消息，目前公司總運力約為60萬TEU，2013年公司將有3條1萬TEU大船交付，預計10月份左右開始交付運營，雖然2013年公司還會退租一些中小型船，但2014年公司將有5條萬箱大船交付，預計2014年底總運力約為67萬TEU，一旦航運景氣復蘇確認，對有新運能到位的中海集運相當有利。

　　中遠航運

　　公司發布2012年業績預告，收入63億元，增長22%，受海運市場低迷的大環境影響，凈利潤1913萬元，同比下滑87%。

　　中遠航運主營特種船，戰略目標是打造全球綜合競爭力最強的特種船公司，目前擁有規模和綜合實力居世界前列的特種運輸船隊，經營管理多用途及重吊船、半潛船、汽車船、木材船和瀝青船等各類型船舶100多艘200多萬載重噸，形成以中國本土為依托，以香港、韓國、東南亞、美國、歐洲、澳洲、非洲和西亞等為輻射點的全球業務經營服務網絡。

　　根據公司的公告，公司前兩月累計實現225萬噸，總運量累計同比依然實現3%的增長，在歐元區債務危機尚未解除的情況下實屬不易。公司的半潛船的盈利能力則相對穩定，其盈利周期主要由多用途/重吊船隊決定，而這類船舶超過50%的收入來自散雜貨運輸，如果干散貨運價持續上漲，公司盈利將很可能會隨之出現回升。

來源：上海證券報

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