中糧入主華糧遇整合難題物流安置等亟待解決

國資委稱，經報國務院批準，中國華糧物流集團公司下稱“華糧”整體并入中糧集團有限公司下稱“中糧”，成為其全資子企業。隨著中糧入主華糧，中糧能從并購中贏得多少“紅利”呢？

　　“理論上講，中糧將華糧收入囊中，使之成為中糧發展全產業鏈的一部分，這有助于提高其在國內市場的競爭力。但是，對多家上市公司陷入虧損的中糧集團來說，要整合多年虧損的華糧，仍面臨不小的挑戰。”東方艾格分析師馬文峰在接受新金融記者采訪時表示。

　　覬覦物流優勢

　　資料顯示，作為中國最大的跨區域糧食物流企業，華糧在全國有5個分公司，擁有完整的倉儲物流體系。但公司的業績卻一直不能令人滿意。

　　公開資料顯示，華糧在成立后就顯現出運營不佳的問題，華糧集團財務資料顯示，截至2010年年末，華糧集團總資產 220.89億元，總負債187.56億元；集團營業收入166.46億元，利潤總額、凈利潤均為負數。而2011年前三季度，華糧總負債為184.44億元，資產負債率高達87.56%。

　　2012年4月10日，華糧被移交國資委管理，成為國資委管理的又一家糧食企業，與中糧、中儲糧并稱“三大國有糧商”。不過與另兩家相比，華糧有些時運不濟。外界不時傳出華糧即將被整合的消息，此間中糧和中儲糧都全力爭奪。雖然中儲糧與中糧參與競購華糧從資金等各項實力來說難分伯仲，但是由于2010年以來中儲糧暴露出一系列管理漏洞，使得中糧在爭取并購華糧過程中略勝一籌。

　　如今，中糧終于如愿將華糧收入囊中，但是要實現國資委對其資產優化的目的，還將面臨嚴峻的挑戰。“華糧當初成立的主要目的就是將東北糧食運送到南方區域，實現北糧南運，但目前華糧業務萎縮嚴重，國資委把華糧劃給中糧，更多是考慮兩者業務上的互補，中糧以加工銷售為主，華糧以物流為主，整合華糧后可以彌補中糧B2B業務上的物流網絡不健全。”中華油脂網信息主編郭清保表示。

　　面臨安置難題

　　“理論上講，華糧的加入可以提高中糧糧食貿易、物流儲運等業務領域的市場競爭力。但就中糧目前在糧油業務上的表現來看，前景似乎并不樂觀。”馬文峰表示。

　　公開資料顯示，中糧集團旗下7家上市公司中，除中糧包裝外，另外6家公司均陷入業績泥潭。中糧集團旗下主營番茄醬和糖加工的中糧屯河5.62,0.04,0.72%預計去年歸屬股東的凈利潤虧損7億元到7.7億元。主營“長城”葡萄酒、“福臨門”食用油等業務的中國食品有限公司也發布業績預警稱，2012年綜合凈利潤大幅下滑，廚房食品以“福臨門”食用油為主虧損上億元。

　　一家盈利能力下降的集團公司如何有能力重組另一家虧損嚴重的公司成為外界關注的重點。艾格農業分析師馬文峰對此分析稱：“雖然理論上收購后可以降低中糧物流運輸成本，增強抗擊外資實力，但物流企業需要管理機制靈活，實際上還要看其管理能力。”

　　據了解，去年7月，由中糧副總裁遲京濤帶隊的中糧高層已經進入華糧著手重組。收編華糧后，中糧將如何重組其業務、處理虧損，中糧方面回應稱，有關重組細節需一個月后才會對外公布。

來源：新金融觀察報

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