航空公司“春運大餐”或撲空

　　2013年春運大戲拉開帷幕，民航、鐵路客貨運大戰也吹響了號角。但據業內機構觀察，今年春運航空出行需求弱于預期，客座率甚至出現了罕見的下滑，航空公司的“春運大餐”可能落空。

　　業內人士分析認為，盡管短期內航空公司業績難有大幅度回升，但2013年航空業總體形勢將好于2012年。在此形勢下，樂觀估計，航空公司業績或有20%左右的增幅，其中3、4月份的業績表現值得關注。

　　春運客座率不升反降

　　“春運需求比大家預期的要弱。盡管目前還沒有完整的數據，但總體看，需求同比增速不高，航空公司供給偏大，客座率有所下滑。”一位航空業分析師對中國證券報記者表示。

　　通常，春運行情是航空公司每年的“頭道菜”。上周是春節前的第2周，按照正常春運規律，客源應明顯啟動，客座率及票價應已經提升至旺季的高峰狀態。但平安證券報告指出，今年春運前國內市場客源分散，甚至出現了罕見的客座率下滑。

　　該機構認為，這主要源自三點原因：一是今年春節時間較晚，導致學生、外出務工人員返鄉、春節探親客流并不重疊。客源分散導致節前春運并沒有明顯的客源高峰；二是今年以來各航空公司運力投放增速較快，且新增運力投放時間較往年春節早；三是盡管運力增長，但客源平滑，導致近幾周以來國內市場客座率并未明顯上升。且幾個客源出行的空當甚至出現客座率下滑的態勢。

　　此外，傳統春節日本游遇冷以及收入預期下降，使得出境游需求下降導致今年春節出境游熱度有所降溫。公商務客源減少及鐵路分流也對今年的民航春運造成影響。根據平安證券的統計，今年春運鐵路系統運力增長了8%左右，加之鐵路預售期提前，鐵路分流了一部分航空春運客源。

　　“春運所反映出的需求增長并不旺盛。鐵路分流影響對今年全年的客源增長將有一定的影響。同時，信貸并沒有顯著放松，投資增長也尚未明確。”平安證券認為，前期市場的上漲也使得航空股積累了一定的調整需求，目前應以觀望為主。

　　全年業績回升可期

　　盡管航空公司的“春運行情”可能落空，但業內普遍認為，2013年航空業整體形勢將優于2012年，航空公司的業績也因此有望得到改善。

　　興業證券認為，航空業基本面最壞的時候正在過去。2013年，宏觀經濟好轉值得期待，運力增長將保持平穩，供需有望重歸平衡，票價和客座率水平止跌回升將有效改善國內航空公司的盈利水平。

　　數據顯示，2012年前三季度，四大航企可謂“全軍覆沒”，凈利潤皆大幅下滑。其中，南方航空凈利潤降幅最大為54.73%，中國國航次之，為46.12%，東方航空和海南航空的凈利潤降幅則分別為36.98%和25.35%。2012年中期，南航、國航、東航和海航的凈利潤降幅分別為83.70%、73.87%、59.41%和25.46%。

　　“2013年行業形勢會優于2012年，樂觀估計，航空公司會有20%左右的業績增速。近期難有行情，但3、4月份的業績表現可以關注”上述航空業分析師表示。

　　興業證券認為，在四大航中，其首推商業航線周期復蘇、業績彈性最大的國航。此外，南方航空有望受益A380規模運營后國際航線的逐步改善；東方航空的戰略引資、內外整合和日本航線恢復情況值得關注；海南航空的航空主業整合進程和海島免稅需求增速也值得期待。

來源：中國證券報

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