電子商務現狀多余泡沫與潛在的危機

目前中國電子商務面臨的危機跟十年前納斯達克泡沫破滅一樣，當時還有Webvan、eToys和Kozmo這種跟亞馬遜一樣耀眼的電子商務明星，它們有的以高效物流為核心，有的以讓人難忘的營銷策略制勝，卻最終都沒有建立能夠盈利的商業模式，雖然很多已經通過納斯達克獲得巨額融資，但是照樣在泡沫破滅中消失。

十年過去了，美國的電子商務體系已經相對成熟，不僅有amazon和ebay這種互聯網型電子商務公司，還有沃爾瑪、百思買、史泰博和塔吉特這種做電子商務成功的傳統公司，也催生了奢侈品運營商Gilt、百貨運營商overstock和3C運營商newegg等純互聯網零售商，雖然相對傳統渠道來說網絡購物的規模雖然并不大，但是電子商務業務發展是健康有序的。

在中國，電子商務的發展最終演變成一場資本盛宴，從去年開始，VC成為中國電子商務發展的核心助推力，每種新模式和每個細分領域的電商都被各種VC瘋狂追逐，在一年多的時間內，金沙江創投、鼎暉、老虎基金、紅杉資本和IDG等知名VC向電子商務領域投了超過35億美金，京東、凡客和拉手們成為最大贏家，在資本的推動下，國內電子商務公司開始了“虧損換規模”為主導的超高速發展階段，由于競爭激烈，電子商務人才奇缺，薪資水漲船高，同類電商公司之間開始了挖人和招聘競賽，一個年收入幾個億的中等電商公司員工動輒千人，另一方面，廣告大賽也同步上演，從搜索引擎、視頻、網址收錄和網絡門戶等互聯網廣告一直燒到線下，包括地鐵、戶外和電視廣告在內的媒體們都賺了盆缽滿，似乎在一夜之間，電商們發現第三方物流都很差勁，除了到處圈地建物流中心外，開始自建配送體系，不斷提高用戶體驗，電子商務的錢在到處燃燒，燒人、燒物流和燒廣告，每個電商都想著先燒出規模，然后燒死競爭對手，最后就可以實現盈利。

一方面在瘋狂燒錢，另一方面很多中國電商們并沒有真正建立能夠盈利的商業模式，始終以價格作為競爭必殺技，2011年接連爆發了圖書大戰、鞋類大戰和3C大戰等電商價格戰，銷量的拉升往往靠一輪輪的大促銷，名稱為“零利潤”、“狂歡季”、“讓利風暴”等，從開始的周期性促銷到現在的天天大促銷，唯一不變的是毛利率越拉越低，不斷消耗現金流，從畢勝發表“騙子說”的演講中可以看到，僅僅一年之間樂淘的毛利率從30%下滑到17%，但是市場和物流成本卻不斷推高，從市場上流傳的凡客財務數據也可以看到，凡客毛利率僅40%左右，而銷售費用率（物流成本、客服成本和市場成本）超過50%，凡客似乎做著永遠都不賺錢的買賣，最令人恐怖的是拉手網，招股書顯示2011年上半年虧損3.91億元，為同期凈收入的6.8倍，虧損主要來自龐大的人員薪酬開始和市場費用，而毛利率僅9.23%，距離全球最大的團購網站groupon的38%距離太遠。

過高的電子商務網站估值影響了其進一步的融資，很多網站因為已經進行了五六輪融資，每次融資都由于狂熱的資本環境提高了估值，京東已經估值100億美金，凡客估值32億美金，準備約3億美金估值沖擊IPO的拉手網最后一輪融資估值11億美金，規模并不大的奢侈品電商走秀網的估值已達5億美金，如此高的估值嚴重影響了電商業的再融資，畢竟規模在國內B2C排名前四的當當網的市值已不足5億美金，而一直引領國內電商女裝的麥考林市值僅0.8億美金。

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