港口行業：穩增態勢維持 月增幅略有提升

　　9月份，全國港口貨物吞吐量增長15.78%，較8月份13.06%的月增幅提升了近2.7個百分點。

　　月增速加快的原因，一個是上年9月基數偏低，二是今年第三季港口增長平穩，其中9月份環比8月份還略有增長。1-9月，全國港口貨物吞吐量累計增長13.5%，增幅回歸常態化的區間。

　　外貿貨物吞吐量增長15.49%，為年內月增幅次高。從進口最大單一貨種看， 9月份鐵礦石進口量達到5670萬噸，增幅達到15%。

　　集裝箱吞吐量增長12.34%，第三季度集裝箱吞吐量的表現比較溫吞，傳統旺季表現不太旺。

　　短期看，第四季度港口穩增長的態勢維持的概率較大，全年常態化增長大局幾定。

　　展望2012年，外圍經濟不排除有復蘇的可能，但國內固定資產投資的增速如果放緩，對港口內需型貨物吞吐量的推動力可能減弱。綜合考慮，預期2012年港口業務量增長可能延續常態化增長軌跡，增長速度可能平穩中略有放慢。

　　預期2011年港口公司全年業績維持平穩增長，但板塊內的公司業績分化會趨于明顯，部分公司業績成長性不足或有負增長，業績高增長的公司也相對減少。

　　對于港口板塊的投資策略，我們認為應首選業績有相對較高增長預期的品種，其次，適度關注低估值品種。重點品種有寧波港、唐山港、日照港、上港集團、天津港。

來源：東北證券

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