中國鐵建：經營凈現金流陡降 鐵路投資放緩存近憂

營業收入與凈利潤均保持增長，但較去年同期增速均出現較大幅度下降。2011中期營業收入2114.06億元，同比增長17.89%，扣非后凈利潤35.72億元，同比增長9.05%，實現基本每股收益0.29元。

公司對鐵路發展充滿信心。基于：鐵路現狀與需求存在較大差距；“十二五”規劃已經確定鐵路要高位運行并要高速發展。

公司業務拓展思路。由路內到路外，由東部到西部，由地上到地下，由國內到海外。公司重點跟蹤房建、積極跟進水利、跟蹤城市軌道交通、及時介入能源環保等新興產業。研發費用增長太快使得毛利與凈利增速不匹配，但未來研發費用增速會降下來。

毛利率水平。市場競爭程度和管理水平均會影響毛利率。近幾年公司毛利率在9-9.5%，未來也可能是這種水平。

經營凈現金流陡降。主要是存貨大幅增加等原因，此外目前鐵路資金到位不及時。對策：公司強化應收賬款催收。

再融資。再融資計劃已經上報證監會，這次未能實現，但未來有機會還是實施。

來源: 鳳凰網財經

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