鐵龍物流：特箱規模擴張，貨運協力增長

　　1、上半年EPS0.21元，凈利潤同比增長15.5%，業績超預期

　　公司2011年上半年營業收入13.2億元，同比增長15.2%；歸屬于母公司凈利潤2.8億元，同比增長15.5%；折合每股收益0.21元，公司特箱業務以及貨運業務收入大幅增長，推動業績超預期。

　　2、特箱保有量增長三成，成長空間可能打開

　　報告期內特箱完成發送量30.6萬TEU，較上年同比增長了17.6%，實現營業收入3.7億元，同比增長75.6%。收入增長主要是特箱業務模式轉型,干散箱等線下物流業務收入比重大幅度增加所致。

　　上半年特箱收入環比增加4.4%，今年新造的2500個特箱并未體現在收入增長上，8月份全部投入運營后，下半年開始貢獻利潤。公司批準新造7000個特箱全部上線后保有量相比報告期末增長30.9%不包括汽車箱；保守估計特箱業務明后兩年收入增長15.4%、18.7%。公司特箱周轉效率受益于鐵路運力釋放不斷提高，成本相對固定情況下，特箱的毛利將不斷增長；公司線下物流業務穩定增長，化工箱以及瀝青箱可能脫穎而出引領成長，特箱規模不斷擴大以及毛利的提高將推動公司不斷發展。

　　3、沙鲅線二期9 月動工，擴能完成推動業績增長

　　沙鲅線完成到發量3236.2萬噸，同比增長了15.7%，實現營業收入7.8億元，同比增長34%。上半年營口港吞吐量同比增長18.7%，以及臨港物流的發展推動了營業收入增加。沙鲅線二期擴能改造預計9月份動工，明年8月完工，沙鲅線擴建后設計運量達到8500萬噸，我們預計明年沙鲅線吞吐量增長10%，后年增長30%，預計貨運及臨港物流收入未來兩年復合增長16.6%。

　　4、特箱與貨運共增長，上調為“推薦”評級

　　特箱業務規模與毛利不斷提高，貨運業務高增長，預計公司2011-2012 年EPS為0.48、0.64 元，上調公司評級為“推薦”。

來源：杭州網-蕭山日報

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