中國電商物流行業零星投資事件背后機遇何在？

　　隨著中國電子商務市場的快速發展，與之相適配的物流體系正面臨前所未有的發展機遇與巨大的挑戰。縱觀中國快遞行業的發展，中國的快遞行業自1980年開始起步，經過20余年的發展，中國快遞行業初具雛形。2007年，中國相關部門加快實行郵政體質深化改革，先后出臺了《快遞服務標準》、《快遞市場管理辦法》以及《長江三角洲快遞服務發展規劃》等法律法規，尤其于2009年10月新《郵政法》的頒布，首次制定了中國快遞市場的準入制度，明確了包括資金規模、服務能力、安全保障等六項快遞業務的經營許可。2008年以來，中國電子商務市場呈現爆發式增長的態勢，物流行業的滯后發展似乎與電子商務的發展相脫節，面對這一歷史機遇，物流企業如何壯大？資本市場又將如何抉擇？

　　物流行業投資事件較少，電商物流投資事件更是“鳳毛麟角”

　　據清科研究中心數據庫最新數據顯示，2005-2011年上半年，已經披露的中國物流行業的投資事件為38起，其中已經披露投資金額的投資案例為24起，披露的投資金額總額為20.01億美元，平均投資金額為8337萬美元。相比于其他行業而言，中國物流行業的投資事件較少，這與中國物流行業長期的國有壟斷是相關的。不過，與其他行業相比，中國物流行業的平均單筆投資規模較大，主要是由于物流基礎設施的投資對資金的要求較高。如2010年，中銀國際投資出資75億人民幣用于晉魯豫鐵路建設，較高的單筆投資拉升了整個2010年中國物流行業平均投資金額。

　　在已經披露的38起投資案例中，其中與電子商務物流直接相關的案例數為8起，已經披露投資金額的投資案例為6起，投資金額總額為4654萬美元，平均投資金額為775.67萬美元。

　　物流行業投資隱顯性均較大，資本亦步亦趨

　　中國電子商務物流投資機會較多，但是面臨的政策及行業風險依然較大。清科研究中心分析認為，中國電子商務物流面臨的投資風險主要體現在以下幾方面：

　　（一）政策風險

　　首先，政策監管三兒亂。物流行業監管部門涉及鐵道部、民航總局、計委、經貿委等部門，體質上沒有形成統一且有交叉的管理，容易造成重復建設。加之中國電子商務物流行業起步較晚，行業本身并未形成自律可行的管理方式，面臨政策監管的風險較大。

　　其次，國家對物流行業的發展剛剛開始，還沒有形成統一的規劃，尤其是后臺的IT系統。電子商務物流企業均自主開發相應的IT系統，往往投入巨資的IT系統可能與電子商務公司的系統存在對接難的問題。隨著物流行業的快速發展，國家可能會進一步推進標準化的IT系統，這對于物流企業來說，存在一定資本投入風險。

　　（二）行業競爭風險

　　目前，從電子商務物流行業的發展來看，資本可以切入的民營快遞公司屬于競爭力相對較弱的環節，從資本、資歷、人力等方面，與國有、外資等快遞公司都存在較大的差距。這種差距的縮短，一方面，需要公司發展的長期積累；另一方面，需要投入巨額資金加以改善。不過，這種發展是一個水漲船高的過程，且資金的保有量也將成為其發展的主要壁壘之一。

　　（三）企業自身風險

　　首先，大部分電子商務企業物流的基礎設施較為落后，尤其是IT系統的構建，大部分民營物流公司都尚未建立，這種落后的后臺管理系統將影響企業的長期發展。其次，民營第三方物流公司的人才短缺，現代化管理匱乏，這成為影響我們物流發展的一大瓶頸。再次，民營快遞公司財務管理急需規范，配送人員應享有的待遇并未如實獲得，這種不規范的財務管理方式對于其后續發展存在隱憂。

　　垂直物流行業存在巨大機會，IT后臺數據集合能力成制勝法寶

　　除民營快遞較具投資價值外，IT技術提供商及數據集合提供商環節也孕育巨大的機會。拋開產業鏈環節，從大物流概念入手，清科研究中心分析認為，針對垂直行業的物流服務公司尤為值得資本市場的關注，如提供區域送餐服務的物流公司、提供小便利店特殊物品配送與分銷的物流公司等。盡管此類模式的物流公司與電商行業存在距離，但是在本質上還是相通的。

　　清科集團成立于1999年，是中國領先的創業投資與私募股權投資領域綜合服務及投資機構，主要業務涉及：領域內的信息資訊、研究咨詢、會議論壇、投資銀行服務及直接投資。

　　服務介紹：

　　清科研究中心于2001年創立，研究范圍涉及創業投資、私募股權、新股上市、兼并收購以及TMT、傳統行業、清潔技術、生技健康等行業市場研究。目前，清科研究中心已成為中國最專業權威的研究機構之一。清科研究中心旗下產品清科數據庫（Zdatabase）是一款覆蓋中國創業投資及私募股權投資領域最為全面、精準、及時的數據庫，為眾多有限合伙人、VC/PE投資機構、政府機構等提供專業的信息服務。

　　清科互動平臺是目前國內影響力最大的投資人及企業家交流平臺，每年參會人數總和逾萬人次，擁有國內最強的投資人關系網絡。旗下會議論壇品牌包括中國創業投資暨私募股權投資論壇、中國有限合伙人峰會、中國高成長企業家峰會及創業投資俱樂部。

　　清科資本是清科集團旗下的投資銀行業務，為中國高成長企業提供全方位融資、并購和重組方案，每年協助20多家企業完成資金募集和并購，交易金額超過2億美元。行業涵蓋互聯網、通信、教育、健康醫療、消費、零售及服務業等方面。

　　清科創投是清科集團于2006年募集成立的創業投資基金，專注于投資具有高增長潛質的中國企業，主要采取聯合投資的方式和國內外著名創投機構投資于中后期企業，以領投或聯合領投的方式投資于早期的創業企業。

　　清科投資是清科集團旗下專注于母基金（FoF）的管理平臺，是一支專注投資中國市場上優秀的創業投資（VC）和私募股權基金（PE）基金的母基金。于2011年成立，首期募集目標20億元，總募集規模為50億元。

　　投資界是清科集團旗下領先的中國私募股權投資行業門戶網站。以強大的投資人關系網絡為基礎，致力于為業界人士提供最及時、準確、深入的市場報道，并整合清科集團十余年的行業研究資源，傾力打造具備豐富數據及深入分析的專業化網站。

來源：清科研究中心 作者：張亞男

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀