美國QE政策對航運業的影響

　　4月27日，美聯儲公布了最新的利率決策聲明，美聯儲決策委員會聯邦公開市場委員會委員一致同意維持美聯儲基金基準利率區間在0～0.25%不變。美聯儲的聲明同時指出，與會委員同意維持執行中的6000億美元國債采購項目規模和期限不變，并將按計劃在6月底結束。美聯儲同時將按計劃將到期抵押貸款擔保債券的所得進行再投資，不過也表示，已經準備根據需要調整美聯儲的證券資產持有量。

　　美國第二輪量化寬松貨幣（QE）政策能夠驅除通貨緊縮或消費價格下跌的威脅，讓投資者涌入股市或者其他比國債風險更高的投資領域，增大股票投資者的凈值。同時，美國QE政策將導致美元貶值，從而提振美國的出口，這對有著8.8%的失業率，其中制造業和金融業占重頭的美國無疑是個利好消息。但從全球經濟平衡的角度來看，美國QE政策對其他國家的經濟復蘇和全球貨幣體系的穩定帶來了消極作用。

　　此次美國QE政策對享受著經濟復蘇帶來的盛宴，面臨日本核危機帶來的機遇和挑戰，應對內河航運上升為國家戰略的中國航運業有著深遠影響。

　　美國QE政策引起美元進一步貶值，由此將會加劇中國對外貿易的衰退。據報道，一季度，中國進出口總額8003億美元，同比增長29.5%。其中，出口3996億美元，同比增長26.5%；進口4007億美元，同比增長32.6%。進出口相抵，逆差10億美元。一季度，中國工業生產者出廠價格指數同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環比上漲0.6%；工業生產者購進價格指數同比上漲10.2%，3月份上漲10.5%，環比上漲1.0%。如果美元匯率繼續降低，將使美元對中國商品、勞務的購買力減弱，而人民幣的升值會使中國出口商品價格相對上漲，在美國市場上競爭力下降，綜合來看會繼續減少出口貿易量。而中國若要進口美國商品，則要用更多“已貶值”的美元去購買，進口也會相對減少。同時，國內勞動力價格的上升，黃金、原油等大宗商品價格的上漲導致運輸成本的上漲，使得中國原本微利的外貿產業可能減少訂單量，減少因美元貶值帶來的損失。因此，二季度中國貿易逆差很可能會再現。

　　去年下半年起，集裝箱船建造市場進入新的發展階段，馬士基航運、地中海航運等大型班輪公司重新啟動造船計劃，并相繼拋出批量大型、超大型集裝箱船訂單。造船的新一輪熱度不僅體現在集裝箱船市場，其他船型也現端倪。作為具有重要影響力的全球造船大國之一，中國船舶工業也在分享這一波世界船市“盛宴”，如熔盛重工首季訂單達4億美元；山船重工獲偉馬海運4+4艘散貨船訂單；太平洋造船集團旗下揚州大洋造船獲得2艘皇冠58訂單等等。同時，中國船舶工業也面臨著國內外市場環境變化帶來的重大挑戰。3月份，日本地震已經影響了日本三大鋼廠2600萬噸左右的粗鋼產能，其中影響最大的鋼材品種為用于汽車和造船業的薄板和中厚板，其主要出口地包括中國，使得中國造船企業成本上升。雖然近期新船價格依然保持堅挺，但美國QE政策帶來的美元貶值，使得新造船舶的真實價格大打折扣。另外美元貶值也使大宗商品價格上升和進出口貿易減少，運輸成本上升，運力過剩，這都將影響船舶建造的訂單量。與此同時，中國刮起的鋼企限電風，使鋼材價格大幅上漲，國內勞動力價格的上升，也進一步削減造船企業的利潤空間。在國際二手船市場，散貨船價格全線下跌，VLCC和阿芙拉型油輪價格疲軟，成品油輪價格上漲，集裝箱船價格維持堅挺，二手船市場的行情也會間接影響船舶價格的上升趨勢。

　　4月26日，代表干散貨航運景氣度的BDI報收于1254點，比4月1日的1520點下降17.5%，比去年同期的3020點更是下滑58.48%。BDI連續20天的下滑讓航運企業備受打擊。中海發展公布的一季報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.82億元，同比減少16.66%。據Alphaliner最新統計，全球集裝箱船隊規模已經突破1500萬TEU，但在船隊規模擴大的同時，大多數航線上的運價卻持續下降，而船舶租金則一路攀升。隨著船公司為旺季增開航線，加大運力的吸收，近期租金還不會得到修正。受此影響，中國出口集裝箱綜合運價指數震蕩下行，4月22日，上海航運交易所發布的中國出口集裝箱運價指數為1001.96點，較上周下跌0.9％，上海出口集裝箱運價指數為1018.97點，較上周下跌0.3％。美國QE政策導致的美元貶值，可能使中國出口貿易進一步減少，加劇運力過剩和航運企業的競爭，在租金高居不下的情況下，二季度航線運價恢復的期望較低。同時，原油等大宗商品價格上漲，使得燃油成本不斷上升更會給航運企業運營“雪上加霜”。

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