油價高企，國際航協下調航空業盈利預期

在2010年國際航空運輸協會 （以下簡稱國際航協，IATA）多次調高航空業盈利預期之后，近日國際航協宣布下調2011年的航空業盈利預期至86億美元。這一數字相比2010年行業的凈利潤160億美元，下降了46%。

盡管今年全球經濟增長預計將達到3.1%，比三個月前的預測高出0.5%，盡管航空公司收入強勁增長，但是中東政局動蕩導致燃油價格上漲至每桶100美元，超出國際航協去年12月所做的每桶84美元的預測。據此，國際航協指出，相比高企的成本，收入增長只是杯水車薪。2011年的利潤額將比2010年減少近一半，凈利潤率更是微乎其微，僅有1.4%。

航油上漲累及航空業利潤

全球GDP預計增長3.1%（去年12月份的預期為2.6%），將有利于航空運輸業的繼續增長。因此，國際航協上調客運需求增長預期至5.6%（此前為5.2%），貨運增長預期為6.1%（此前為5.5%）。客運和貨運綜合來看，以噸公里計算，預期增長5.7%。

需求增長引發航空公司投入新的運力。根據已公布的航班時刻表顯示運力增長了6%。其中，5%的運力增加將來自2011年投入運營的1400架新飛機。余下的1%則是曾經閑置的雙通道飛機恢復正常運營所致。這一數字與I　ATA去年年底的6.1%預測基本持平。

2011年的運力增長6%，需求增長5.7%，差距僅為0.3%。相較此前的預期0.8%，供求差距進一步縮小。雖然載客率出現下降，但從今年1月份開始，仍然接近歷史最高水平。載貨率也高于之前的周期性高峰。緊縮供給和需求上升推動收益的增長。客運收益率預計將增長1.5％ （之前預期為0.5％），貨運收益率將增長1.9％ （之前曾預期持平）。

作為網絡型航空公司利潤來源的重要組成部分的兩艙客運，2010年底企業盈利狀況良好和國際貿易的擴大均將繼續拉動2011年的商務旅行，盡管增長速度低于2010年經濟衰退后的反彈速度。此外，2010年底企業盈利狀況良好和國際貿易的擴大均將繼續拉動2011年的商務旅行，盡管增長速度低于2010年經濟衰退后的反彈速度。

全球經濟企穩回升將增加航空業的收入，也可以彌補新增的成本。從去年12月份的布倫特原油每桶84美元上調至每桶96美元。國際航協預測，相較2010年，2011年的燃油價格將上漲20%，燃油成本占整個運營成本的29%。2010年為26%。

無疑，繼續上漲的燃油價格猶如達摩克斯劍，高懸在航空公司頭上。如果全球經濟和貿易快速增長，航空公司尚有機會通過調整票價抵消燃油成本。然而，如果燃油價格拖累全球經濟增長，那么航空業的增長預期也將受到影響而下降。由于燃油價格受中東地緣政治的影響而升高，并非經濟增長所致，因此航空業增長預期下行的風險很大。

亞太地區增長仍最強勁

雖然各種不利因素影響著全球航空業的盈利額，但是國際航協認為亞太航空公司將成為全球航空業盈利最高的區域，預計將達到37億美元，利潤率為4.6％。

而此前國際航協曾預期今年該地區盈利46億美元。對于下調的原因，國際航協指出，該地區航空公司的燃油套期保值的比例相對較低，受油價高企拖累所致。中國正面臨通貨膨脹的調整，貿易和貨運需求均在下降。同時下調盈利預期的還有拉美地區航空公司 （此前7億美元的盈利預期）。

上調盈利預期的有歐洲地區航空公司 （預計盈利5億美元，高于此前1億美元的盈利預期）和中東地區航空公司 （預計盈利7億美元，大幅高于此前預測的4億美元盈利）。此外，北美地區航空公司和非洲地區航空公司盈利預期基本持平。

但是，今年國際航協預期的各個地區航空公司的盈利水平均低于2010年的盈利額。

比西尼亞尼表示：“今年航空業繼續走鋼絲，凈利潤僅1.4%。航空業所面臨的結構性問題，導致今年行業的利潤率僅比過去的40多年高出0.1%。這令航空業沒有足夠的實力去對抗沖擊。現在看來，燃油風險最大，如果導致全球經濟停擺，行業前景堪憂。”

國際航協同時也指出，不斷增加的稅負也將影響航空業，尤其是在一些對價格敏感的旅游度假市場。2010年，英國、德國和奧地利都額外征收航空公司票價的3%~5%作為稅費。最近，冰島、印度和南非也計劃拿航空業開刀。“人們對機票價格越來越敏感。油價高企致航空業泥足深陷，利潤本已很薄，還要承擔額外稅費，航空業將不堪重負，從而喪失推動經濟增長的能力。”比西尼亞尼強調。

來源：現代物流報　　 隋秀勇

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