公路鐵路行業:行業主要機會仍在防御

基本面回升,但股價表現平平,估值中樞下移:受益宏觀經濟回升,2010年1-10月公路旅客周轉量、貨物運輸量分別同比增長10.7%、14.7%,鐵路旅客周轉量、貨物運輸量分別同比增11.3%、11.7%。

鑒于行業成長性不足,板塊市場表現平平,行業絕對、相對估值均處于歷史低位。

公路主業維穩,輔業拓展是未來行業的突破點:公路收費標準提升、收費年限的延長,能更改其行業盈利能力,但卻沒有改變收費穩定、期限固定的缺陷,主業成長性并不能得到改善,因此這對股價只是事件性驅動。

利用現金流及政府背景參股輔業,能起到“1+1>2”的效果,將是公路行業未來的突破點。

鐵路改革未行,防御仍是主要看點:改革為鐵路行業最大的看點。通過改革,放開行業運價,允許行業并購,有利于提升其盈利能力,吸引場外資金,使鐵路行業兼具內生外延成長。

在行業改革未行前,對鐵路運輸體制、運價、運能的管制,將限制行業盈利能力,此時,行業的機會將仍限于防御。

公路行業投資策略:公路輔業尚未成型前,行業主要的投資機會仍在防守、補漲。從估值安全角度,推薦寧滬高速、楚天高速、贛粵高速、山東高速。

鐵路行業投資策略:鐵路行業最大的看點在于改革,在改革未行前,鐵路公司的運價、運能彈性不足,估值中樞難升,因此行業的主要投資機會也在于防御。從估值安全角度,推薦“大秦鐵路”。

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀