經濟數據樂觀 運輸汽車板塊存機遇

　　國家統計局周五公布了5月份經濟數據，除了CPI略高于3%的警戒線外，各項經濟數據普遍好于此前市場預期，為大盤構筑底部蓄勢反彈提供了堅實的基本面支撐和充裕的流動性支持。但是，考慮到樂觀經濟數據也為管理層實施進一步緊縮政策提供了充足的操作空間，市場謹慎做多心態仍然較為明顯。周五兩市指數窄幅震蕩成交萎縮正是對這一心態的真實寫照。我們認為，投資者在樂觀經濟數據和謹慎政策預期并存的背景下，可以發掘以下兩類板塊投資機會：

　　海關統計數據顯示，5月份我國進出口總值為2439.9億美元，增長48.4%。其中出口1317.6億美元，增長48.5%，比上月加快18.1個百分點；進口1122.3億美元，增長48.3%。進出口數據的強勁增長預示著外貿、運輸物流板塊上市公司的業績將出現大幅預增。投資者應密切關注上述板塊中業績良好、走勢相對抗跌、資金介入明顯的上市公司，以捕捉階段性投資機會。

　　中國汽車工業協會的統計數據顯示，5月份我國汽車產銷量雙雙突破140萬輛。雖然環比略有下降，但仍維持在較高水平。考慮到5月份是傳統的車市淡季，我國汽車行業高速增長的態勢仍然較為明顯，而5月份汽車進口量的大幅增長也印證了汽車消費市場的繁榮局面仍將維持。此外，私人購買新能源汽車補貼政策的出臺對汽車板塊構成了又一政策利好。由于汽車板塊前期調整較為充分，近期仍存在一定投資機會。

　　國家統計局數據顯示，5月份，社會消費品零售總額12455億元，同比增長18.7%，比上年同月加快3.5個百分點，比4月份加快0.2個百分點，表明我國社會消費品零售總額繼續保持了平穩較快增長。結合近期多省市紛紛大幅上調最低工資標準以及國內經濟結構轉型的需要，可以預見商業零售板塊不但上半年的業績將較為亮麗，下半年的增長也值得期待，無論是短線還是中長線均具備足夠投資價值。

　　國家統計局公布的數據顯示，5月份CPI同比上漲3.1%，創19個月以來的新高。這一數據令市場對加息的政策預期再度升溫。加息在對市場資金面形成壓力的同時，也將對銀行股的短期業績構成一定利好。同時房產稅新政一旦出臺，將有助于緩解地方政府融資平臺的債務風險，從而間接提升銀行業部分信貸資產的質量。此外，考慮到銀行股估值已經接近歷史最低位，以及部分機構為農行上市進行造勢的可能，投資者對于銀行股可給予更多關注。

　　此外，新疆、西藏、成渝、黃河三角等中西部區域概念股，以及新能源、新材料、節能環保、航天軍工等高科技概念股也對加息和房產稅新政等市場擔憂的緊縮政策具有較強的“免疫力”。在今年我國經濟結構調整的大背景下，中西部區域有望不斷獲得國家更多的優惠政策扶持，從而部分抵消可能出臺的緊縮政策對區域內上市公司業績帶來的不利影響。而即將出臺的戰略性新興產業振興規劃也有望成為高科技概念股在緊縮性政策下的“免死金牌”。投資者可考慮適當介入上述板塊中具備良好治理結構和穩定盈利模式的優質上市公司。

作者：雷震 來源：華福證券

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