2017電商物流行業暗戰升級

　　新年伊始，蘇寧宣布收購天天快遞100%股份。

　　2017年1月2日晚，蘇寧云商發布《關于收購天天快遞有限公司股權的公告》。公告顯示，蘇寧云商旗下子公司江蘇蘇寧物流有限公司（以下簡稱“蘇寧物流”）收購估值42.5億元的天天快遞股份有限公司（以下簡稱“天天快遞”）。

　　一石激起千層浪，蘇寧物流收購天天快遞的動作被認為是將直接沖擊民營快遞市場，無疑將給圓通、中通、申通、韻達等快遞公司帶來不同程度影響，同時，蘇寧布局社會化物流，也將逐漸對京東構成威脅。新的一年，電商物流市場新的暗戰涌動。

　　擁抱資本 天天快遞獨辟蹊徑

　　據了解，蘇寧分兩次完成天天快遞的收購，2016年12月30日，蘇寧以現金出資人民幣29.75億元收購天天快遞70%股份；剩余30%的股份作價12.75億元，將在交割完成后12個月內完成。這意味著未來的快遞市場，天天快遞將不再作為一家快遞公司出現，而是變身為蘇寧物流板塊的一部分。

　　2016年為快遞企業上市元年，在國內五大民營快遞企業中，除中通選擇赴美IPO以外，順豐、圓通、申通、韻達四家企業均選擇了借殼上市，而天天快遞則選擇出讓全部股權。

　　天天快遞負責人向《中國企業報》記者表示，目前，天天快遞日均業務量已經突破500萬單，“蘇寧+天天”的組合，有望使天天快遞于2017年邁入日件量超千萬的“千萬俱樂部”，成功躋身第一集團。同時，2015年阿里巴巴和蘇寧聯姻，組成“貓寧”組合，天天快遞背靠兩大電商巨頭，無疑是實現飛躍式發展的一次良機，真正實現彎道超車。

　　快遞專家趙小敏表示，“2016年我們曾做過分析，對于天天快遞發展來講，要么盡快轉型，成為專業配套公司、落地配公司或者專門做電商的快遞公司；要么是盡快賣掉。而在同行業競爭對手集體爭相上市的背景下，選擇賣掉是最好的方式。從資本的角度說，回報率也足夠。”

　　蘇寧收購天天快遞是強強聯合的表現，可謂優勢互補，相得益彰。蘇寧與天天快遞戰略重組后，雙方將很快整合在倉儲、干線、末端等方面的快遞網絡資源，編織一張覆蓋最后一公里的密織高效網絡，隨著整合完成將極大地強化蘇寧物流最后一公里配送能力，提高配送效率，降低運營成本，進而提高整張物流網絡的規模效應和靈活性。天天快遞自身具備盈利能力，也能夠使蘇寧物流的未來盈利大幅提速。

　　趙小敏告訴記者，收購分兩次完成，第一次蘇寧收購天天快遞70%股份，剩余30%股份在交割完成后12個月內完成，是因為從收購原理來講，兩次是更好的模式。首先需要考慮控股的問題，蘇寧控股天天快遞后先將天天快遞的資源整合進入到蘇寧體系內，后續收購在一年之內完成比較穩健，如果百分百收購，天天快遞出現重大網點癱瘓，重大網點投訴，對蘇寧來說較為不利，同時對全國的網點進行整合有一定難度，也需要一定時間。

　　搶食京東 重塑電商競爭格局

　　蘇寧和京東均為自營式電商，并且自建物流。蘇寧整合天天快遞之后，未來兩年可能對京東影響比較大。趙小敏表示，作為上市公司，蘇寧具備電商、零售、金融幾大板塊，收購天天快遞后增加物流板塊，未來蘇寧物流從蘇寧里邊剝離出來，形成專業化的物流公司來運作，是基本發展路徑，對蘇寧的市值及整體發展有較大好處。

　　趙小敏預測稱，淘寶是蘇寧的第二大股東，對蘇寧有直接的流量輸入，收購天天快遞的行為，可以使蘇寧專門從事第三方，有利于發展社會化物流，增加在全國的輻射量，基本上可以判斷，蘇寧物流在2017年底有機會進入中國快遞前五名，甚至更靠前的位置。

　　2016年4月15日，京東到家并購達達。在業內，達達在全國排名也比較靠前。趙小敏告訴記者，京東沒有必要收購天天快遞。騰訊是京東的股東，京東背后有騰訊的數據導入和數據資源，騰訊兩個非常重要的客戶資源是微信和QQ以及QQ衍生系統如QQ音樂、QQ影院，均有龐大的數據流量導入，從數據資源的轉化率上來講，騰訊的轉化率要高于阿里，雖然現在阿里相對領先，未來京東跟騰訊的合作，還有很大發展空間，同時京東還擁有永輝超市等重要戰略合作伙伴，在線下資源也足夠龐大，京東自己也在營業，巾幗不讓須眉。

　　在趙小敏看來，從現在競爭格局來看，短期內，蘇寧因為擁有大量實體店，有更大范圍的影響力，而且“農村城市化轉型”是國家的一個重要戰略，實體店在這個過程中會發生重要的作用。城鎮化完成后，京東或許占據更多優勢，因為它的客戶群體相對年輕化，新生代人對京東跟騰訊的親和程度更高，微信、QQ兩個移動消費手段，未來有機會支撐京東龐大的數據流量，使京東在后期有機會超越蘇寧或兩家平起平坐，關鍵在于雙方背后股東數據資源的轉化率。但目前來說，蘇寧收購天天快遞，對通達系的快遞企業構成最直接的威脅。

　　重分蛋糕 一家獨大難現

　　自建物流形成的物流成本對企業盈利能力影響不容小視。蘇寧收購天天快遞，會使蘇寧的物流成本升高，但對于蘇寧這樣發展比較完備的企業，要跟上下游的供應商、采購商、經銷商維持長久的合作關系，需要將自身打造成一個完全掌握話語權的企業，重資產運作。“不過，天天快遞體量不是很大，蘇寧的資金鏈不會受到影響。”趙小敏稱。

　　“此次收購，雖然從估值的角度講，天天快遞作價有點偏高，但由于蘇寧是上市公司，從現在國內的市場環境以及對比其他上市的幾家快遞企業來說，雖然價格高一點，但還屬于蘇寧可以接受的范圍。”趙小敏分析稱，蘇寧如果從二級市場來入股一家快遞公司，成本則要高得多。“而如果從國內去收購快遞公司的話，目前沒有太合適的收購對象，天天快遞成立20多年，擁有全國性的網絡，并且日均業務量足夠多，在國內有一定的品牌影響力，對蘇寧是比較好的選擇”。

　　趙小敏向《中國企業報》記者分析認為，天天快遞作為蘇寧一個物流板塊出現以后，對圓通、中通、申通、韻達形成直接競爭，對順豐和郵政影響相對較小。目前，很難說一家企業超越另一家企業，關乎衡量標準的不同。以業務量為衡量標準，2016年中通最多；以企業規模和營業收入為衡量標準，順豐老大；以綜合實力和企業影響力為標準，郵政最強；以市值為衡量標準，圓通要領先于中通很多。雖然說，未來順豐跟郵政有可能優先于其他快遞企業，但受多重因素影響，如郵政國有企業的背景、郵政客戶增量有賴于下一步的改革力度等。且2016年各企業年報尚未出來，從短期來看，不存在一家獨大之勢，通達系未來誰可能排到順豐、郵政之后，還得看上市以后怎么走，是否出現重大的兼并重組行為。（本報記者賀璐）

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