航空運輸業望進入新盈利周期

　　近日，國際原油價格繼續下行。至截稿時止，亞洲市場上，美國NYMEX原油（WTI）進一步跌破48美元，下跌0.62%至47.84美元。

　　受原油庫存量數據增長的影響，上周三，美國NYMEX原油價格跌破了持續幾個月的50至60美元/桶區域，上周五收低0.31美元，下跌0.64%，報于48.14美元，為3月31日以來最低結算價。布倫特下跌1.18%，報于54.62美元，為3月19日以來最低收位。

　　資金大舉逃離凈空倉飆漲

　　自6月23日觸及每桶61美元的高位以來，截至上周末，國際油價已下跌21%。許多交易商認為，跌幅達到20%，市場已進入熊市。

　　值得關注的是，資金在大舉逃離原油市場。美國商品期貨交易委員會上周五公布的數據顯示，截至7月21日的一周內，西德州中質原油（WTI）的凈多頭倉位銳減28%，觸及兩年低點，同期凈空倉飆漲25%。

　　波動區間為40~60美元

　　對于國際油價未來的走勢，境內外研究人士普遍認為，由于供過于求以及美元走強等因素，原油價格走勢并不樂觀。

　　中短期來看，有境外機構上周五公布的最新調查顯示，多數分析師及交易員看跌本周美國NYMEX原油價格走勢。在接受調查的37位分析師中，看漲6人（16%），看跌24人（65%），看平7人（19%）。

　　市場人士普遍預期，若美聯儲在9月份確實如預期加息，那么包括原油在內的商品期貨價格或會進一步有10%至20%的下跌。

　　東方證券相關分析師認為，由于頁巖油對于油價短期變化的產量調整能力非常強，因此整個原油的行業特征已經從傳統理解的重資產行業轉變為輕資產行業，所以會呈現上有頂下有底的局面，以WTI為準波動區間為40~60美元/桶。

　　而從長期來看，摩根士丹利在其上周發布的報告中稱，這一次原油市場可能會比1986年都要糟糕得多。美國的原油產量甚至也可能增加，這會使得未來三四年內油價都難以回升。

　　受益于油價低迷

　　航空板塊業績大增

　　油價持續低迷，據悉，在國際市場上，今年至今已經有7家原油和天然氣生產商申請破產。而在A股市場上，以“三桶油”為代表的石油勘探及開發行業的業績也遭受較大沖擊。

　　據中海油服盈利預警，其2015年上半年凈利潤預計同比下降約80%至8.85億人民幣。中銀國際報告稱，并不確定15年上半年是否已達到本輪盈利周期的底部。尤其是近海石油項目需要有較高的油價來實現盈虧平衡，而現行油價仍不夠高。

　　而據中國石油的業績預告，2015年半年度歸屬于母公司的凈利潤同比將發生大幅下降。

　　不過，同樣是受油價低迷的影響，A股航空板塊上市公司業績大幅增長。數據顯示，今年上半年民航行業利潤已超2014年全年水平，創歷史新高。

　　據南方航空公布的公告，今年上半年大幅扭虧，預計實現歸屬凈利潤34~36億，超過12~14年全年盈利，創上市以來中報歸屬凈利新高。

　　而據東方航空業績預告，預計2015年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣35億元到37億元，同比增長了249倍到263倍。

　　中信建投證券相關人士表示，航空運輸將進入新一輪盈利周期。未來兩三年將是航空運輸業業績的大幅反彈期，一方面是因為油價下跌極大地改善了其成本端；另一方面是因為行業供需格局也在明顯趨好。

　　而除航空板塊受益油價下跌外，民族證券表示，供需格局好、議價能力強、業績彈性較大的化工龍頭股將有望受益于原油及化工品價格的走低。（吳倩）

來源：廣州日報

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