公路物流運價指數連續三月環比回落

　　4月中國公路物流運價指數為106.3點，比上月回落1.5%，運價指數連續三個月環比回落;4月官方制造業PMI數據為51.2，低于3月0.6個百分點,顯示經濟數據出現放緩的趨勢.

　　多項近日公布的經濟數據出現放緩趨勢。中國物流與采購聯合會2日發布數據顯示，4月中國公路物流運價指數為106.3點，比上月回落1.5%，運價指數連續三個月環比回落。同日公布的4月財新中國制造業采購經理人指數（PMI）也連續回落，最終數據為50.3，低于3月0.9個百分點，增速放緩至去年9月以來的最低點。此前，國家統計局公布的4月官方制造業PMI數據為51.2，低于3月0.6個百分點。

　　中國物流與采購聯合會的分析指出，PMI數據顯示，受到大宗商品價格回落及去產能加快推進落實等因素影響，部分高耗能、大宗商品需求有所回落，回落至50%以下，相關的整車公路物流需求隨之有所趨緩。3月是新一年生產經營活動計劃的開始，企業開工率上升、市場訂單集中釋放，4月有所回落是正常現象。目前，公路物流市場總體仍處于供大于求的局面，進入5、6月，隨著我國供需兩側結構性改革不斷推進，新舊動能轉換仍在進行中，在此背景下，公路物流需求可能延續總體平穩小幅回落的走勢。與此同時，隨著各地逐漸步入夏季，后期公路運輸影響因素增多，運價指數可能環比也將維持震蕩回落走勢。

　　記者了解到，影響4月財新中國制造業PMI下降的主要因素是產出與新訂單的增速放緩。產出指數已連續兩個月增速放緩；新訂單總量也出現相似趨勢，增速放緩至去年9月以來最低。此外，4月制造業用工繼續收縮，而且收縮率為1月以來最顯著。調查顯示，用工數量下降，原因包括廠商削減成本以及員工自愿離職后沒有填補空缺。

　　除了官方和財新制造業PMI數據均有所下滑外，4月，其他一些經濟數據也出現走低趨勢。海通證券首席宏觀債券分析師姜超分析稱，4月前三周乘聯會乘用車累計零售增速為-1%；發電耗煤增速為14.3%，比3月明顯下降；4月上旬全國粗鋼產量增速3.8%，低于3月。姜超認為，制造業PMI下滑，發電耗煤增速下降，商品價格下跌，意味著4月工業利潤增速將明顯下滑，經濟短期高點已現。

　　“經濟整體仍有較高的景氣度，但溫和放緩已經開始。高頻數據和PMI共同指向這一點。”廣發證券首席宏觀分析師郭磊表示，雖然4月發電耗煤數據依然大幅高于去年四季度的8%左右，但已經出現向下拐點，且比一季度要低一些。目前來看，經濟能夠呈現出一定的“韌性”，即下行斜率不會太快。一是大宗商品價格的回落相對比較平緩，且不同品種間價格分化，PPI下行也不會太劇烈；二是房地產銷售在一季度以來由于三四線城市的支撐，回落速度顯著低于預期；三是中國經濟對外依存度較高，外需系產業鏈較好，這意味著需求端存在一個重要支撐。

　　郭磊表示，今年全年經濟運行大概率會出現“前高后低”走勢。中國社科院近日發布的經濟藍皮書春季號也指出，根據中國宏觀經濟季度模型預測，2017年第一季度至第四季度，我國GDP增長率分別為6.9%、6.7%、6.6%、6.5%，呈現穩中微降的發展趨勢。

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