鋼鐵PMI連續12個月低于50% 鋼鐵業景氣度仍低迷

　　中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指數，4月份為48.2%，較上月反彈5.2個百分點，達到近8個月以來的高點。但鋼鐵行業PMI指數已連續12個月處在50%的榮枯線以下，反映出鋼鐵行業景氣度持續低迷。主要分項指數中，新訂單指數升至近9個月的高點，購進價格指數也自低位反彈至近5個月的高點，國內鋼市略顯回暖跡象。預計后期隨著貨幣寬松、基建、地產穩增長政策頻出，寬松刺激預期加大，需求將增加，加之成本支撐力度加大，鋼價有望穩中趨升。但值得關注的是，當月生產指數大幅回升至近8個月以來的高點，產成品庫存指數止跌反彈，預示后期鋼廠產能或加快釋放，供應壓力加大。在經濟增速下行的背景下，鋼價上行空間有限。

　　鋼廠生產趨于活躍

　　4月份，鋼鐵行業生產指數大幅回升，較3月份回升10.2個百分點，達到49.4%，為近8個月以來的高點。與此同時，和生產相關的采購活動也出現明顯回升，當月采購量指數回升5.1個百分點至45.5%，進口原材料指數反彈4.8個百分點至46.8%，原材料庫存指數微升0.9個百分點至45.0%。從以上指數的變化情況來看，隨著低成本原材料尤其是前期低價鐵礦石投入生產，鋼廠盈利狀況轉好，加之環保壓力暫緩，鋼廠的生產積極性再度提高，開工率明顯回升。盡管近期部分鋼廠利潤有所恢復，高爐開工率上升，但整體開工率低于去年同期。

據中國鋼鐵工業協會統計，4月上旬和4月中旬重點鋼企粗鋼日產量分別為169.48萬噸和172.28萬噸，環比分別增長5.05%和1.65%；全國估算值為分別為225.7萬噸和228.5萬噸，環比分別增長7.84%和1.24%。隨著4月中旬以來礦價的快速反彈，當前鋼廠盈利空間再度壓縮，加之行業資金依然相當緊張，鋼鐵產業釋放依然受限。預計后期國內粗鋼產能快速釋放的可能性不大。

　　鋼廠接單量連續增加

　　4月份，鋼鐵行業新訂單指數為49.4%，較上個月上升3.9個百分點，該指數已連續3個月上升并達到2014年8月份以來的最高，顯示當前鋼廠接單量連續增加，市場采購需求呈現回升態勢。不過，該指數已連續10個月處于50%以下的收縮區間，表明在經濟下滑的大環境下，市場終端需求仍顯不足，不論是房地產建設還是工業制造業，都難以釋放強勁的采購需求。

　　4月份，鋼鐵行業新出口訂單指數回落4.1個百分點，至40.0%。從該指數的變化情況來看，當前國內鋼廠出口接單難度明顯上升。

　　鋼廠庫存壓力依然較大

　　鋼鐵行業產成品庫存指數在連續3個月下降之后，4月份環比微升0.1個百分點至50.8%。該指數已連續16個月處于50%以上的擴張區間，顯示當前鋼貿商蓄水池功能作用持續減弱，銷售壓力向鋼廠一方轉移，鋼廠庫存壓力加大。

　　據西本新干線監測庫存數據顯示，截至4月30日，國內主要鋼材品種庫存總量為1382.15萬噸，環比減少29.8萬噸，降幅為2.11%，已連續8周出現下降。目前的市場庫存與去年同期相比下降282.19萬噸，降幅16.96%。而與之對應的是，據鋼協數據顯示，4月中旬末重點企業鋼材庫存量為1667.6萬噸，旬環比增加20.8萬噸，增幅為1.26%，連續兩旬環比出現上升。與去年4月中旬末相比，庫存量同比增加86.1萬噸，增長5.44%。社會庫存和鋼廠庫存的一增一減說明鋼貿商對后市依然信心不足，繼續去庫存。

　　成本中樞有所上移

　　4月份，鋼鐵行業購進價格指數止跌反彈至31.1%，較3月份回升4.5個百分點，為近5個月以來的最高，顯示隨著近期鐵礦石價格的快速反彈。當前鋼市的成本中樞有所上移，但該指數仍處50%以下的收縮區間，顯示當前原料價格仍在低位運行，鋼市成本支撐力度偏小。

　　4月份，國內鋼鐵原料價格繼續顯現弱勢格局，國產礦、廢鋼價格主流地區弱勢下跌，煤焦價格大幅下調，鋼坯價格震蕩運行，但進口礦價在4月中下旬出現急速反彈。據統計，自去年初到今年4月份，海外礦山共減少鐵礦石供應1.1億噸，中高成本礦山短期持續關停。而之前堅持“低庫存策略”的鋼廠也開始增加采購量，3月份進口鐵礦石8051萬噸，環比增加1257萬噸，增長18.5%，推動了鐵礦石需求回暖。

　　但整體來看，全球四大礦山都承諾增加低成本產出，第一季度四大礦總產量同比大幅增長15%，對應的中國粗鋼產量同比負增長1.7%，鐵礦石市場供大于求的壓力依然非常明顯，礦價反彈難以持續，5月份或將呈現震蕩運行態勢。另外，今年初以來，焦化企業為減少虧損，不斷調整開工率。目前，全國焦化企業平均開工率維持在70%左右，較去年同期下降8%。經過長時間的限產，焦化廠庫存壓力已得到緩解。近期隨著鋼廠開工率的回升，市場成交情況稍有起色。雖然產業鏈供需矛盾依舊明顯，但焦化企業長期虧損促使其控制產量，焦化企業普遍有挺價心理，后期焦炭價格或將企穩。煤炭市場相對疲軟，目前，進口煤炭價格優勢明顯，國內幾大煤炭企業都表示出貨情況不理想，5月份仍有可能繼續提高優惠幅度。預計后期鋼廠成本中樞將有所上移，成本對鋼價可能帶來支撐。

　　從以上情況來看，目前國內鋼廠趨于活躍，后期鋼材產量將繼續攀升，同時鋼材出口難度不斷加大，鋼市供需壓力會有所加大。不過，隨著宏觀政策累積效應的不斷顯現，部分先行經濟指標數據已經出現回暖跡象，鋼市需求也將有所好轉，而嚴控產能、環保加碼等也有助于緩解鋼市供給壓力。

來源：中國冶金報

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