新電改方案公布在即 電力行業將迎新景氣周期

　　新電改方案的出臺已經進入倒計時。近日，國家能源局首次確認，新電改方案即將公布。

　　分析師表示，有不少大型發電企業正在準備進入售電市場，這將導致火電行業出現利潤再分配，水電行業將是發電側市場化推進的最大贏家之一。電改有望為電力行業開啟新的經營模式和景氣周期。

　　民生證券研究報告指出，本次新電改方案將吹響能源體制改革號角，是能源體制改革重要的一環，電力和新能源板塊將迎來新一輪主題投資機會。

　　實際上，在新電改方案即將出臺之前，天然氣改革已經提前破冰。發改委宣布，從4月1日起，我國天然氣價格實現正式并軌。

　　據了解，油氣改革是今年我國能源領域改革的重要事項之一，相關改革方案已在研究制定中，最快有望今年上半年出臺。

　　“較低的油價有利于為我國加速油氣領域改革的進程減輕阻力。”安信證券分析師衡昆表示，“三桶油”在混合所有制改革上的進程仍將繼續。上游領域的壟斷破除尤其是原油進口權的進一步有序放開仍然是重中之重，地煉企業以及在海外擁有油氣資產的民企將獲益。

　　而對于電力改革，國泰君安分析師王威表示，放開價格管制是實現電力體制改革的前提，實現市場化的電價形成機制和電力行業運行模式也是電力體制改革的目標。放開電價管制有利于水電企業上網電價提高，逐步實現同質同價。同時也會加劇火電企業內部的競爭分化，能效高的大型火電企業及節點布局占優的火電企業將受益。

　　令人市場驚喜的是，隨著深圳輸配電價改革試點的實施和深化，更多地區有望被納入到試點范圍當中，輸配電改試點逐步擴展，售電側改革也會全面推開。對于從事輸配電業務的公司來說，售電側市場空間極大，成為眾多電力公司的競爭新焦點。

　　在王威看來，火電行業內將出現利潤再分配，水電行業將是發電側市場化推進的最大贏家之一，水電股的估值將在電改的助推下，出現系統性估值提升乃至溢價；地方性小型電網企業將是電改的另一大贏家，原因是他們以前受制的外銷電量、外購電量都將有更多選擇，異地擴張亦有可能逐步敞開大門。

　　此外，“電力體制改革的推進對A股電力板塊的影響可能在改革初期甚至‘預期’即帶來大量投資機會。”王威認為。

　　毫無疑問，電改的步步推進，將給傳統的電力行業帶來巨大的改變。

　　有業內人士向《證券日報》記者表示，電力改革、國企改革、降息周期為電力行業開啟了新的經營模式和景氣周期，有望擺脫“煤-電”博弈的傳統格局。電力新常態下,有競爭力的優秀的公司有望脫穎而出。

　　需要一提的是，盡管電改在步步推進，但是香頌資本執行董事沈萌擔心，新電改最終會不會雷聲大雨點小？他表示，新電改方案出臺后，還需要一段時間才會出細則。

　　上述業內人士也提到，新電改方案“四放開、一獨立、一加強”的框架內容已基本確定，關鍵在于下一步的具體實施細則和試點工作推進。

　　根據相關報道，即將出臺的《關于深化電力體制改革的若干意見》主要精神可以概括為“四放開、一獨立、一加強”，即輸配以外的經營性電價放開、售電業務放開、增量配電業務放開，公益性和調節性以外的發供電計劃放開，交易平臺獨立，加強規劃。

　　對于“新電改”方案，盡管有一種聲音認為其略顯保守,但在更多的業界人士看來，方案不僅破除了電網“獨買獨賣”的壟斷格局，亦符合改革需循序漸進的規律。而未來電改的大方向，仍然是最終實現“輸配分離”。

　　對于清潔能源、可再生能源領域，特別是在我國剛剛興起的分布式電源領域，人們對此番新電改的核心內容——“售電側改革”（配售分離），即售電業務放開則顯得更為喜聞樂見。

　　航禹太陽能董事劉楊在接受《證券日報》記者采訪時表示，“電網的配售分離，將在未來催生一大批售電公司，而它們間形成充分的市場競爭，將一改分布式發電，尤其是分布式光伏接入的難題（自發自用以外的余量上網部分，甚至是全額上網）。同時，這也會倒逼光伏發電成本的進一步下降（平價上網），吸引更多的資本投向分布式光伏領域”。

　　分布式光伏的瓶頸

　　目前，我國最主要的分布式電源依次為燃氣發電、光伏、風電、生物質能、垃圾發電等。“相對而言，分布式光伏是其中最不受條件（地理、傳輸等）限制的一種。”劉楊向記者介紹，“盡管不同的條件會對收益率產生影響，但幾乎任何地方都可以應用分布式光伏”。

　　得益于自身的優勢以及政策的扶持，近兩年來，光伏以及分布式光伏均獲得了長足發展。

　　國家能源局新能源和可再生能源司副司長梁志鵬此前曾介紹，2014年，我國光伏發電累計并網裝機容量達2805萬千瓦，同比增長60%，其中光伏電站2338萬千瓦，分布式467萬千瓦。光伏年發電量約250億千瓦時，同比增長超過200%。全國新增并網光伏發電容量1060萬千瓦，約占全球新增容量的1/4，占我國光伏電池組件產量的1/3，實現了《關于促進光伏產業健康發展的若干意見》中提出的平均年增1000萬千瓦目標，其中新增光伏電站855萬千瓦，分布式205萬千瓦。

　　不過，分布式光伏的發展也并非一帆風順。其中的阻礙包括由分布式光伏并網難、屋頂資源獲得難等種種原因引發的余電上網難，全額上網難。

　　在諸多業界人士看來，雖然分布式光伏的一大特點就是可根據負荷設計為“自發自用”，以提高太陽能利用率。但相比之下，在自發自用的基礎上，實現余電的就近消納則是一種更為合理的方式。

　　電改為分布式光伏鋪路

　　這也正是政策指引的方向，“新電改”方案的內容之一，也是光伏人為“新電改”歡呼的重要原因。

　　此前，由國家能源局2013年頒布的《分布式光伏發電項目管理暫行辦法》文件中，就曾明確“鼓勵項目投資經營主體與同一供電區內的電力用戶在電網企業配合下以多種方式實現分布式光伏發電就近消納”，“在經濟開發區等相對獨立的供電區統一組織建設的分布式光伏發電項目，余電上網部分可向該供電區內其他電力用戶直接售電”。

　　而為了破解可再生能源發電并網難題，“新電改”方案也將重點解決發電無歧視、無障礙上網問題，積極推進可再生能源發電與其他電源、電網的銜接。對符合條件的分布式電源項目按照相關政策規定給予建設資金補貼或單位發電量補貼，由項目投資補助轉向發電運營補助。

　　同時，明確分布式電源主要采用“自發自用、余量上網、電網調節”的運營模式，積極發展融合先進儲能技術、信息技術的微電網和智能電網技術，確保可再生能源發電量依法全額保障性收購。

　　此外，“新電改”全面放開了用戶側分布式電源市場。準許個人投資建設的分布式電源接入各電壓等級的配電網絡和終端用電系統。準許鼓勵專業化能源服務公司與用戶合作或以“合同能源管理”模式建設分布式電源。

來源：證券日報

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